【风险前瞻】10月16日至10月20日

上周金融市场波澜频起，美元持续受挫回落，此前靓丽的非农报告被朝鲜半岛紧张局势盖过，就在朝鲜局势再次令人不安的同时，特朗普政策再次遭遇阻力，执政党内又曝出不和谐的声音，令税改计划在国会通过的前景蒙上阴影，而美联储周三公布的9月19-20日政策会议记录显示，许多决策官员仍认为今年“可能有理由”再次升息，但在通胀问题上的分歧加剧，多位决策者称在决定利率行动时，他们会关注未来几个月的通胀数据，会议纪要不及市场预期鹰派，此外美国零售销售和CPI数据均不及预期，致美元录得五周内表现最差一周。尽管美联储纪要不及预期鹰派，不过仍不足以改变美联储12月加息的预期，据CME Group的FedWatch工具显示，美联储12月加息概率依然高达80%以上。本周经济数据方面，美国将公布9月新屋开工和营建许可以及成屋销售数据，英国将迎来8月CPI、PPI以及零售物价指数，欧元区也将公布通胀数据，此外，澳洲联储将在周二公布10月会议纪要。值得注意的是，上周五美国总统特朗普选择不再核证伊朗遵守了2015年核协议，且警告称他可能最终终止该协议，地缘政治前景令市场更加犹豫，本周市场将继续密切关注这方面消息。

美元方面

周一，美国10月纽约联储制造业指数；周二，美国9月工业产出，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；周三，美国9月新屋开工总数，美联储副主席费希尔发表讲话、纽约联储主席杜德利及达拉斯联储主席卡普兰参加关于地区增长的讨论；周四，美国至10月14日当周初请失业金人数、10月费城联储制造业指数，美国9月咨商会领先指标；周五，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值、美国9月成屋销售总数。

上周三美联储公布的9月会议纪要显示，美联储内部在通胀问题上分歧加剧，而相对于政策声明以及2018年点阵图缺少变化而言，会议纪要描绘了“更加模糊的前景”，总体上会议纪要的基调“不及市场预期鹰派”，但不足以改变市场对美联储货币政策的看法。上周五美国公布的数据显示，美国9月核心CPI年率增长1.7%，低于预期的增长1.8%，连续六个月低于美联储2%的目标位，美国9月零售销售月率增长1.6%，低于预期的增长1.7%，表现双双不及预期，数据公布后，美元指数急跌50点，一度创下本轮调整新低92.75，而在美国总统特朗普选择不再认可伊朗遵守了2015年版核协议，且警告称他可能最终终止该协议，他的讲话对伊朗2015年版核协议带来沉重的打击后，美元微幅攀升，收盘险守93关口，上周跌幅0.75%，为五周来最差单周表现。数据公布后，美联储12月加息预期有所回落，但依然维持在80%以上。上周日，耶伦出席G30国际银行研讨会发表讲话，给予经济形势正面评价，称全球经济增长的风险有所减少，今年以来美国经济温和增长，劳动力市场持续走强，飓风短期的确影响经济，但长期来看经济活动会迅速复苏，同时耶伦承认，通胀疲软是今年美国经济最大的意外，但她相信疲软不会持续，今后几年仍适合循序渐进地加息。鉴于美联储对于低通胀是否是暂时现象的辩论引发关注，因此疲软的核心通胀数据将使美元在未来几周内受到压力。

欧元方面

周一，欧元区8月季调后贸易帐；周二，德国10月ZEW经济景气指数、10月ZEW经济景气指数、欧元区9月CPI；周五，德国9月PPI、欧元区8月季调后经常帐。

上周欧元区公布的一连串数据表现强劲，令市场越发认为欧洲央行将会在本月稍晚的政策会议宣布缩减庞大刺激政策的计划，据知情人士透露，欧洲央行决策者普遍同意在10月26日的会议上降低每次资产购买规模而延长购买计划，对延长时间的看法集中在九个月。加泰罗尼亚地区领导人虽宣称启动独立程序已获授权，但表示他将推迟这样做，以便留出时间与马德里当局进行对话，在加泰罗尼亚未正式宣布从西班牙独立后，政治担忧也已减弱，给欧元带来支撑。欧央行行长德拉吉上周五表示，欧元区需要继续大规模的货币刺激措施，因为欧洲央行还没能提高通货膨胀，欧央行将在10月决定是否将刺激计划延长到明年。媒体报道称，欧洲央行可能会减少支持，但延长资产购买的期限，以释放将长时间支持经济的信号。综上所述，一个更详细的退出刺激政策的计划将刺激欧元出现较大变动，但在10月26日欧央行利率会议前，汇价仍可能保持在一个宽幅整理区间内。本周继续关注欧元区经济数据的表现。