【财经点评】中国9月信贷疲软，美联储坚定继续加息之路

我们知道从中国宣布降低准备金之后人民币一直承受着贬值压力，而昨天中国又发布了最新的9月金融数据，具体情况如何呢？

我们知道在9月美国加息之后一周，中国央行为了帮助本国经济，选择了和美联储完全相反的路：降准来释放资金。从那天开始，人民币几乎就没有停止过下跌，只是快慢不同。

在昨天，中国刚刚公布了9月的金融数据，9月末广义货币供应量（M2）同比增速比8月的8.2%小幅上升0.1个百分点至8.3%。9月新增社会融资总数则大幅超出市场预期，高达2.21万亿元。但是这个融资总数这次是加上了原来一直不算在内的政府专项债的数量。所以如果扣除9月计入社融口径的7,389亿元专项债，2.21万亿的新增社融实际只剩1.47万亿，不仅低于W市场预期值，也环比低于8月的1.52万亿。这实际上就体现出了实体经济融资疲弱的现实。

换句话说，从银行发出去的9月新增贷款比8月要少。对于昨天发布的数据，国内有券商分析师说，这是因为现在地方政府债务管控和针对房地产行业的融资限制抑制了实体融资需求。毕竟现在大部分行业都不太赚钱，似乎唯一还有赚钱机会的就是国内的房地产。另一方面，资本金不足和资管新规降低了金融机构资金可投放规模。所以其实中国目前和澳洲很像：即使央行已经连续降准、金融市场流动性持续宽松，但是实体经济资金面依然偏紧。澳洲这边是历史最低的利率，但是贷款总量依然在下降。

另一个话题说一下今天早上美联储公布的最新9月会议纪要。大家都知道美国在9月会议后投票再次宣布加息。之后美国总统特朗普就不干了。我们知道这个特朗普一直是旧规则的破坏者。从今年7月以来，他就打破了之前政府不甘于美联储决定的传统，直接在推特上发言反对美联储加息。但是美联储也并不买账，针锋相对的和总统对着干：美联储主席鲍威尔在9月会后的新闻发布上曾明确表示，联储关注于本职工作，而不是特朗普的推文。美联储不会因为总统的推文而发生改变。

事实上，今天发布的9月会议纪要又一次展示了联储将继续坚定加息的信心：在9月的会议上，美联储官员对美国目前的经济情况用到了4次强劲一词，分别是称经济活动以强劲速度上升、近几个月就业增长强劲、家庭支出和企业固定投资增长强劲、劳动力市场环境强劲，尽显联储对经济的乐观态度。在会议纪要公布后，市场预期的今年12月联储第四次加息的几率进一步上升，达到了83%。

美联储9月会后公布的经济预测显示，多数联储官员预计，美元的长期中性利率为3%，而到2020年末，利率会达到3.25-3.5%的巅峰，这会高于现在澳元利率1.5%整整2%，利率的差别将会导致货币价值的变化。澳元的强势反弹，将至少需要澳洲央行准备开始加息，在这之前，和美元巨大的差别很难得到弥补。