A股头号多头底牌首次曝光：6300亿资金北上，重仓160个股，赚了9%（附名单）

周四，北向资金的突然加速涌入。截至收盘，净流入近69亿元。

至今，沪股通开通已超4年，深股通也刚度过2周岁生日。4年多来，外资借道沪深股通，累计注入A股逾6300亿元资金，浩浩汤汤，影响深远。

但如此之大的资金，在机构中是如何分布的？哪些机构主导了北上资金的布局？这些机构又偏好怎样的投资风格？内里乾坤此前一直在迷雾中。

而资事堂（Fund2019）的跟踪分析或可给出部分答案。

据资事堂统计显示，目前北上资金主要分布在144家外资机构手中。其中，规模最大的汇丰银行一家就占据了2200亿元以上的市值份额。

此外，高盛（亚洲）证券、摩根大通、花旗等在内的13家外资机构的持仓市值也排名前列。

在具体行业和个股中，不同的外资机构的投资偏好也有巨大的不同。有些倚重消费股，有些偏好金融股，有些则剑走偏锋。他们的操盘风格，投资偏好，在当下时点，很值得细细探究一番。

01

最大机构持仓逾2200亿

据资事堂对港交所等相关数据源的统计，目前6300多亿元北上资金，主要是通过144家外资机构进入A股市场的。

其中，香港上海汇丰银行一家，就手握近2200亿元的A股市值，市场份额超过三成，已是当然的北上资金“头牌机构”。

紧随其后的是渣打银行（香港）和花旗银行，他们两家机构分别持有北上资金持股总市值的8.86%和8.20%。以上三家机构，累计分走北向资金总持仓市值的近半壁江山。

再往后，摩根大通银行、瑞银证券（香港）、J.P.摩根经纪、高盛（亚洲）证券、美林证券等也积极参与其中。总体上，能够进入北上持股市值前列的机构，都是国际一线投行。

而内资背景的机构中，中银国际证券排名最为靠前，列第十一名；中金公司排名第十三；中银香港名列十六。

总计起来，占北上资金市值前30名的机构，累计持有行业总市值的85%。前三十家机构的投资变化对北上资金乃至A股的影响十分巨大。

▼ 附图：北向持有市值前30名机构

02

160只个股决定投资命运

那么北上资金作为一个群体，它手上的6300亿资金又是怎么布局A股的呢？

资事堂统计显示，自沪港、深港三地互联互通开通以来，共有813只沪市股票和1085只深市股票曾被北上资金交易过，合计近2000只个股。

不过，资金在这些个股中布局相当集中。

截至12月上旬，北上资金八成以上的市值集中在不到十分之一的个股上。

▼ 附图：北向资金持有市值分布

数据显示，北上资金在沪市的持股市值有87%集中在前80大品种身上。最大持有品种是贵州茅台和中国平安。两只个股合计持股市值过千亿，占比超过15%。

深市的持股有83%集中在前80大品种上，最大持有品种是美的集团和海康威视。

上述160只个股的股价起伏，基本代表了北上资金的盈亏变化。

▼ 附图：北向资金持有沪深股通市值前80股票

而截至12月上旬，北向资金持有市值靠前的160只个股中，分别以沪深股通启动日计算，区间股价涨幅最大的股票为浙江鼎力，期间上涨592.21%，表现最差的是蓝思科技，期间下跌达46.72%。

03

重仓股平均浮盈9%

另外，北上资金投资了那么多牛股，最终挣的多么？答案是一般。

据港交所中央结算系统数据，截至12月6日，北向资金持有沪股通成分股市值合计约4580.44亿元，持有深股通成分股市值合计约2377.46亿元，合计持有市值约6957.90亿元。

北向资金累计净流入6386.86亿元为基数估算，目前持仓整体浮盈约8.94%。

另外，选取8只来自不同行业的重仓股（持有市值靠前）可以发现，北上资金在食品、医药等大消费个股上斩获较多。通过月度数据跟踪测算的持股成本观察，贵州茅台、恒瑞医药上，北上资金迄今浮盈30%以上。

▼附图：北向资金对部分股票投资得失

但值得注意的是，以同样口径估算，北向资金持有海康威视目前处于浮亏状态，整体亏损约3.2%。

04

高盛勤于“抄底”

虽然国际大行的持仓可能部分源于客户资金，但是鉴于投行与客户的长期合作关系，依然可以从投资动向，推测场内资金的不同投资风格。

比如，高盛席位上的资金就和显示出了强烈的“抄底”欲望。

10月29日，贵州茅台上市以来首次跌停收盘。在此前后，受三季报业绩增速不及预期、市场消费预期疲软和政策刺激投资者信心恢复影响，贵州茅台股价上演过山车行情。

期间，香港汇丰银行、渣打银行（香港）、花旗银行等均是先行抛售，然后又追高回补。

而高盛（亚洲）证券则表现的比较淡定，不但未在大跌时割肉，反而还在低点附近，“精准”大幅加仓逾100万股。

高盛（亚洲）证券的另一次“精准”抄底，是8月份大手笔加仓万科A。

房地产行业疲弱，宝能减持，加上上半年A股跌跌不休，房地产股票年内普遍遭遇重挫。

万科A股价自年初至8月1日，跌去近29%。从1月底最高价41.34元/股算起，到8月6日年内低价19.62元/股，更是跌去过半。

而从外资机构持有万科A股份数走势看，高盛（亚洲）证券自8月份开始大幅加仓，其持有万科A股份数由8月初的481.04万股，快速增至目前的逾8300万股。

与此同时，其他外资机构并无明显加仓动作，直至11月份，香港汇丰等才出现明显加仓迹象。

05

汇丰中规中矩，BNP剑走偏锋

与高盛相比，汇丰、渣打等大席位上的资金则表现中规中矩。

主要原因是，他们持仓规模极大，他们的整体投资风格即是整个北上资金的投资风格。

▼附图：15家头部机构行业投资分布

从下图可以看出，在行业分布上，汇丰、渣打基本同步，最看好食品饮料，其次家电，再其次是金融股，最不看好轻工制造、计算机及综合行业。

与之不同，法国巴黎银行证券公司则热衷电子股，法兴证券则重仓银行。

在具体个股上也是如此，汇丰、渣打席位上的资金基本上都是以白马蓝筹股为主。且资金操作和标的个股价格，存在着一定的同向性。

而法巴银行最最看好的是海康威视，星展银行独独偏好方正证券。

▼附图：15家头部机构前十大重仓股

同样偏离的是，瑞士信贷的持股，对于所有机构都最爱的贵州茅台，没有出现在瑞士信贷证券的前十大重仓股名单中。

▼附图：部分热门重仓股权重分析

06

偏爱消费，警惕周期军工

而从行业分布看，对北上资金这个群体来说，食品饮料行业是最受欢迎的。沪深两市的食品饮料股合计吸纳资金超过1250亿元，“吃喝玩乐”仍是主流。

其次为家用电器和大金融（银行、非银金融），被持有市值均在650亿元左右。

相比之下，计算机、轻工制造、通信等被持有市值仅有20亿元-30亿元左右。

北上资金最不“喜欢”的行业是有色金属、纺织服装和国防军工。上述三个行业没有一个个股进入北上资金的持股前160强。

基本可以肯定，上述三个行业完全不入北上资金的“法眼”。

总体来看，北上资金作为一个整体而言，还是非常有个性的投资者，他们对行业有独到的品味，对个股也有不一样的偏好，且在交易风格上有较大不同。概况来说，北上资金仍是一个偏好蓝筹、交易换手较少的A股大多头。