KVB昆仑国际郑晓嵘：近期英镑走势备受关注，为何短期内难有逆转性改变？

近期，英国脱欧进程可谓一波三折，将英镑走势再度推上风口浪尖。英镑后市如何走？新兴市场国家货币又将如何表现？凤凰卫视连线KVB昆仑国际全球交易总监郑晓嵘，逐一为您分析解答。

凤凰卫视《一带一路大畅想》

主持人：您如何看待近期英镑走势？未来，英镑仍将充满不确定性吗？

郑晓嵘：最近英镑是外汇市场备受关注的焦点。过去一个月，英镑兑美元多次出现单日超过1%的波幅。本周一英镑兑美元的跌幅超过1.3%，周三又反弹了超过1%。英镑在近期的大幅波动无疑与英国脱欧的进程息息相关。2018年至今，英镑从年内高点下降的跌幅已接近12%，较2016年英国脱欧公投后创造的30年低点只有5%的距离。

英镑在2018年5月开始的持续下跌，体现了英国经济在脱欧背景下，面临严峻的不确定性。按照目前的协议脱欧，对于未来英国经济将会产生较多难以预估的风险，英国的商业信心和消费者信心指数在2018年持续呈现负值。

目前，英国面临脱欧协议得不到议会支持的难题，一旦在无协议的情况下脱欧，对于英国经济前景的信心可能会出现崩盘。在面临如此多不确定因素的情况下，英镑走势难有逆转性改变。

主持人：近期，英镑、美元、原油价格的波动让新兴市场国家货币呈现大起大落，您对此有何见解？

郑晓嵘：2018年对于新兴国家货币是黑色的一年。阿根廷比索和土耳其里拉兑美元都出现超过50%的崩跌，阿根廷的经济目前仍然处在崩溃状态，通货膨胀率达到45%、利率高达59%。

虽然阿根廷和土耳其是新兴国家中情况最恶劣的两个国家，但也是新兴国家货币在2018年表现的缩影。新兴国家货币的中坚力量，包括俄罗斯卢布，巴西雷亚尔对美元的贬值幅度均超过20%。

美联储进入加息周期对于资本从新兴国家抽离的作用非常明显。当部分新兴国家经济存在结构性问题，出现增长放缓、资本撤离的情况，自然会连锁反应到汇率的大幅下跌。当然，新兴国家的货币表现也出现了一定的分化，南非兰特随着南非经济增速的企稳，基本收复了年内兑美元高达20%的跌幅。

在新兴市场整体经济增速放缓的情况下，这样的分化将会延续，深陷泥潭的新兴国家货币仍将持续受压。

主持人：面对市场的不确定性，中国企业在“一带一路”沿线的海外拓展中应该如何规避风险？

郑晓嵘：从中长期来看，无论是在海外投资，还是经营进出口贸易的企业，汇率避险是重中之重。

2018年，G12的货币波动率基本都在10%以上，大部分新兴国家货币的波动率在20%以上，汇率风险对于企业的成本和盈利都将构成巨大影响。因此，系统地管理企业的营业外汇现金流、外币债务现金流非常关键。其中，选择专业的外汇产品组合对冲相应的汇率风险是非常重要的步骤。

从短期来看，虽然圣诞新年假期临近，但是金融市场并没有呈现出往年的平静氛围，外汇市场与股市都出现了频繁波动。临近假期，市场的流动性减弱，使得市场更有可能产生预期之外的剧烈波动，企业和投资者更需要谨防市场在这段时间发生剧烈波动从而造成的负面影响。