黄金上涨受限，关注欧银纪要

近期因受到贸易局势担忧的回升，美联储在周三时发布的会议纪要中的内容偏向于中性，对于黄金波动幅度有限。近期市场焦点依旧在国际贸易局势的变化中。因此担忧与贸易诱发的市场情绪升温。

另外国际贸易之外，美国政治的不确定性和地缘局势也对黄金构成部分支撑同时也限制黄金的短期的波动率。在会议中一方面承认了经济存在下行压力，尤其是在国际贸易困局之下增长受限，但另一方面却又认为近期无需继续降息，且完全没有实施负利率政策的必要性。

受影响的黄金整体趋势目前受压区间在1480位置附近，在现阶段局势状态下如果要上行则更加步履艰难。
对美联储明年第三季度降息的预期。2020年4月到期的联储基金期货合约的隐含利率水平为1.43%，联邦公开市场委员会政策会议纪要公布前为1.435%。根据目前的有效联邦基金利率1.55%计算，这意味着到第一季度末之前降息大约12.5个基点。

国际贸易局势近期成为影响市场的主要因素，其中出现利空消息的信号。这在一定程度上将市场推入了更偏避险的区域。在避险港湾里因美元避险属性凸显也部分限制了黄金的上涨空间，所以导致黄金涨幅受限。

从全球最大黄金ETF尽管近期遭遇大幅流出，上周五GLD黄金持有量流出6.207亿美元，为2016年10月以来最大的单日流出量，与11月初914.67吨的持仓水平相比，出现了明显的缩水，但是仍位于相对高位的水平。随着近期风险偏好回升，同时全球市场的负收益债务水平已从约19万亿美元的纪录水平降至约12万亿美元。邓恩表示，尽管负债水平已见顶，但总债务仍对金价构成难以置信的支撑。在一个仍有数万亿美元负债务的世界里，黄金成为固定收益的一个有吸引力的选择。

从近期市场表现程度黄金在贸易局势紧张的状态继续震荡调整，并且测试下方水平支撑区间1446.604附近。在避险情绪升温之时，黄金将有可能再度走出目前纠结局势。其时间跨度将有可能继续延长，因此近期仍然需要留意地缘局势对黄金的直接影响。