中国工厂停工，澳洲进出口两头紧，澳联储会降息吗？

中国占全球经济的17％，随着新型冠状病毒疫情的不断升级，其巨量的工业生产突然停摆。作为中国最大贸易伙伴之一的澳大利亚，从进出口到GDP增长都将面临考验。

中国拥有庞大的制造网络，制造业工厂从业人士估计有1.1亿人。在过去的20年中，这个网络成为了世界经济的引擎。尽管考虑到目前较高的劳动力成本，一些公司将业务转移到越南、斯里兰卡和孟加拉国，但是“中国制造”的地位并没有因此被削弱。

根据瑞银（UBS）经济学家的统计，2019年澳大利亚对中国的出口额为1750亿澳元。考虑到冠状病毒所带来的冲击，瑞银将澳大利亚2020年第一季度的GDP 增长预期从先前的增长0.2％下调至下滑0.1％，并认为这将是自全球金融危机爆发以来最糟糕的结果。

空旷的上海外滩步道，图/ ZHOU YOU

最大的问题是，中国庞大的人口均被要求“家里蹲”。进出中国的货运都变得十分困难。

疫情在持续，与此同时，澳大利亚上市公司也陆续公布了2019-20财年上半年的业绩。澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕对澳大利亚目前的困局，以及与疫情相关的上市公司进行了分析和股票点评。

出口：商品、服务需求量恐大幅下降

澳大利亚经历了去年年中贸易盈余的大幅攀升之后，2019年第四季度的贸易顺差已经开始出现下降。2019年12月澳大利亚的贸易顺差缩减至52.23亿澳元，比11月减少了2.95亿澳元。

从下图可以看出，澳大利亚的主要出口产品为矿产资源出口，出口总量中占比（不含非货币黄金）高达63.76%；而农产总体也有较高占比，约为12.51%。

由于疫情导致中国生产的停摆，将逐渐造成大宗商品需求量的下降、价格的下跌，尤其是铁矿石。市场普遍预计澳大利亚的贸易顺差将会进一步收窄。

此外，澳洲本土的龙虾90%至95%均出口至中国，由于担心冠状病毒传播，以及大多数中国城市的餐厅停业，龙虾出口停止，这将会导致澳洲海鲜产业面临供应过剩的问题，目前龙虾价格已经由原本130澳元至140澳元每公斤下跌至80-110元，跌幅至少20%。而且这种状况很有可能还会持续6到8周。

此外，澳洲从去年下半年开始飙升的红肉出口势头也受到了打击，一月份总体红肉出口环比暴跌32%，几乎回到2019年1月的水平，恐怕也是受到疫情殃及。

而澳洲政府于2月1日当天决定，从即日起暂时拒绝除公民、永居及其直系亲属外，曾进入过中国境内的所有旅客入境，并在2月13日宣布将这一禁令再延长一周。这使得留学、旅游受到巨大打击。

澳大利亚统计局（the Australian Bureau of Statistics）数据显示，中国学生每年将为澳洲带来120亿澳元的学费收入和相关支出。如果疫情在3月份开学后仍然无法得到控制，来自中国留学生的全年收入将大幅下降，最坏的情况会使澳洲教育产业全年收益下跌近9%。

春节期间的两个月又是中国游客到访的高峰期，访问了占全年总数约25%，按照目前情况来看2月份中国旅客数极有可能降至零，根据澳财此前的计算，澳洲旅游业全年来自海外旅客的收入将下跌至少4%。

进口：中国工厂影响全世界

由于中国在全球制造业中扮演着日益重要的角色，从服装产业、化学制品到汽车，尤其是科技产业无一不遭受冲击。从手机和游戏机到全球一半的液晶显示器或LCD屏幕，几乎每个主要的消费电子产品都在中国制造。

疫情已经导致中国各地不少工厂在农历新年假期后再度延期复工，没人知道它们什么时候才能全速恢复生产，接下来又会发生什么。

如果检疫和交通管制无法解决问题，处于技术装配核心的数百万蓝领工人无法正常返工，那么影响只会进一步加剧。

所幸的是，过去几年考虑到中国近年来制造成本，尤其是劳动力成本上涨，一些澳大利亚公司已经将部分生产从中国撤离。其中包括澳交所上市手套制造商Ansell和全球自行车制造商Giant等。

图/GIANT官网

分析师还预计，由于中国工厂的关闭，各国之间的货运量将明显减少。

惠誉国际（Fitch Ratings）的分析师指出：“如果更多公司暂停在华运营或生产，出货量可能需要更长的时间才能恢复。”

分析师表示，诸如Patrick等集装箱港口的收入可能下降。物流集团Qube拥有Patrick 50％的股份，此外，煤炭出口和游轮码头的收入也可能下降。

Aurizon警告称，在武汉制造商宣布不可抗力后，武汉制造商66辆铁路货车延迟交付。力拓（Rio Tinto）也警告称，位于内蒙古矿山的铜矿交付会延迟。

铁路运营商和服务提供商（例如Aurizon和Downer EDI）警告称，澳大利亚和中国之间的设备和人员流动已经受到干扰。

位于上海的澳大利亚商会（Australian Chamber of Commerce）公布了最新的研究结果显示，在接受调研的100家在华营业澳大利亚公司中，超过一半的公司预计第一季度收入将下降20％或更多。另有35％的受访企业预计会下降10％至15％。

因疫情而“堪忧”的股票

疫情对整个澳大利亚股市的影响也十分广泛。

例如，石油和天然气板块股票遭受重创。国际能源署（International Energy Agency）表示，本季度需求将出现十几年来的首次下降。由于投资者考虑到赴澳游客数量骤降，旅游行业利润受到重创，股价也应声下跌。

医疗股本身普遍被认为会受益于疫情，然而，人工耳蜗生产商Cochlear已成为了冠状病毒的受害者。由于中国各地的医院被迫推迟手术以限制致命病毒的传播，基于2002年3月SARS爆发的情况，公司宣布将全年基本净利指导下降5%。

《澳大利亚金融评论报》罗列了一系列最受疫情影响的板块和股票：

旅游业

毫无疑问，旅游业遭受重创。旅行禁令不仅对休闲旅游产生了重大的影响，许多企业也停止了前往中国的商务旅行。

尽管如此，瑞银（UBS）和花旗集团（Citigroup）等机构分析师估计，这种影响可能是短暂的，就像2003年非典危机时那样。根据SARS的经验表明，出行量下降之后是一个复苏的高峰，即活动大幅增加。这个时期可能在本财年下半年或明年下半年到来。

• 悉尼机场（ASX：SYD）

旅行禁令会严重打击机场利润，尤其是在悉尼和墨尔本机场。这两大机场来自中国大陆和香港的乘客人数超过其他所有国际市场。

悉尼机场海外旅客入境数量占总旅客数量47%，其中持中国护照的入境旅客数量最多占7%；本地出发的旅客中有4%的旅客目的地为中国，因此可以粗略估算，与中国地区相关的收入占总收入约11%左右。据估算，与中国地区相关的全年收入大约为1.4亿澳元左右。

近日，澳航表示，由于冠状病毒爆发导致旅客出行减少，集团今年的收入预计减少1-1.5亿澳元。此外，在5月底之前，澳航国际航班运力将减少16％。其中，亚洲的整体运力减少15％。悉尼往返上海的航班将继续暂停运营，悉尼往返香港这一利润丰厚的航线也将从每周14班减少一半至每周7班。

而在进入一月下旬以后，悉尼机场股价开始走下坡路，股价一度跌破下跌近9%。

• Flight Center（ASX：FLT）

自今年年初以来，Flight Center的股价下跌了近12％。主要针对入境中国游客市场的Helloworld下跌了14％，而Corporate Travel Management则下跌了17％。

Flight Center采取了谨慎的态度并告知投资者称，冠状病毒的影响尚无法确定，但会“导致公司难以”达到3.1亿至3.5亿澳元的全年利润指导。

消费品

过去几年中，维生素集团澳佳宝（Blackmores）和知名红酒品牌奔富（Penfolds）母公司富邑（Treasury Wine Estates）都曾经是澳交所的牛股。这些公司都充分利用了中国消费者的巨大需求。

但是，所谓成也萧何，败也萧何。在过去的三个星期中，这些公司股价遭受了巨大的打击。

虽然，冠状病毒并不是这些公司所存在唯一的问题。但是，除了企业自身其他方面的问题之外，冠状病毒的确给投资者带来了一系列新的担忧。

• 澳佳宝（ASX：BKL）

自2月5日以来，澳佳宝股价已下跌19％。上半财年，由于4300万澳元收购墨尔本工厂的问题以及标签改革的影响，澳佳宝的利润受到了挤压。但是，随着冠状病毒的爆发，澳佳宝公司警告称，在截至今年6月的半年内，它可能根本没有任何利润。

根据澳佳宝发布的2019年全年财报显示，中国市场收入占集团总收入的20%，此外BioCeuticals Group是澳佳宝的子品牌，因此不排除该品牌收益中有少量中国代购参与的销售占比。

另一方面，澳新地区以及亚洲其他地区（如香港）的销售收入中，还有很大一步来自中国代购的贡献，所以来自中国市场实际收入占比应该远超20%。本次疫情对于澳佳宝的打击相当巨大。

公司股价在财报结果发布当天出现了暴跌，主要是财报表现不佳。

而在随后则继续呈现下滑，这很有可能是因为中国疫情越发严重，外界对高度依赖中国市场的澳佳宝未来表现失去信心所导致的。

具有讽刺意味的是，中国对维生素C的需求从未如此强劲。但是，由于采购自中国的医疗级玻璃瓶短缺，澳佳宝向中国市场交付产品也受到影响。

• 富邑集团（ASX：TWE）

自1月28日以来，受美国低价红酒库存积压影响，富邑集团发布了利润下调的公告，出乎市场预期。自此以来，富邑的股票市值已蒸发了45亿澳元。

但是，中国一些酒类零售商（例如，酒类零售平台1919年）的停业以及货运困超乎了投资者的想象。亚洲市场占富邑利润的40％，而中国是高价品牌奔富（Penfolds）的最大消费市场。

据花旗分析师克雷格•伍尔福德（Craig Woolford）估计，今年冠状病毒的影响将使富邑集团的利润减少1500万澳元。麦格理（Macquarie）警告称，这将导致富邑对华销量下降460,000箱，构成“重大风险”。

零售业

尽管工厂关闭和旅行限制引发对供应链破坏、零售商缺货的担忧，但是迄今为止，冠状病毒对零售商影响不大。

大多数零售商一直在密切关注中国内地疫情对销售或供应链的影响。快时尚品牌受供应链问题冲击最大。由于交货期延长，快时尚品牌上新速度变慢，同时供应链不具有多元化、或缺乏大型零售商的市场力量，继而容易蒙受冲击。

• JB Hi-Fi（ASX：JBH）

澳大利亚最大的电子产品零售商JB Hi-Fi近期公布的财报显示，2019年下半年的净利润和销售额均大幅增长，这反映出澳大利亚通讯，音频和计算机产品的强劲增长。

继去年股价几乎翻番后，JB Hi-Fi在2020年内股价又上涨了约10.3％。

然而公司也同时表示，最大的风险是中国工厂的零部件短缺。首席执行官理查德·默里（Richard Murray）表示：“作为澳大利亚市场最大的参与者，我们希望与供应商密切合作，以确保保持库存水平。”

• Kogan（ASX: KGN）

像JB Hi-Fi和Harvey Norman一样， Kogan也被认为容易“感染”该病毒，因为它从中国和亚洲其他地区采购了大部分自有品牌产品和许多第三方品牌，目前已经遇到了生产延迟的问题，而制造商正在努力组织生产部件的来源。

联合创始人兼首席执行官Ruslan Kogan周二表示，该病毒可能会对源自中国的产品产生“巨大影响”，但评估对Kogan财务业绩的影响还为时过早。

18日下午，Kogan的股价下跌了3.3％，此前该公司报告的上半年业绩好坏参半，低于一些分析师的预期。净利润增长了20.8％，至890万澳元，低于彭博社约1200万澳元的预期。

• AuMake（ASX：AU8）

澳大利亚“代购第一股”AuMake则受疫情影响较大。其于去年斥资1400万澳元购买了几乎完全依赖中国游客的Broadway连锁店。该公司于本周表示将暂时关闭部分商店或减少交易时间。

旅游博彩业

• 皇冠度假集团（ASX: CWN）

受新型冠状病毒疫情导致赌场生意下滑影响，新濠国际董事会主席兼首席执行官何猷龙放弃提高皇冠度假集团（Crown Resorts，以下简称：Crown）持股比例从10％至19.99％的计划。

按照原计划，何猷龙计划两批从詹姆斯·帕克（James Packer）手中购买股票，将持股比例提高至19.99％。

在公告中，新濠国际表示：“由于冠状病毒疫情的影响，亚洲地区的旅游业遭受严重冲击。同时，澳门特别行政区政府最近决定关闭澳门所有赌场15天。因此，公司在重新评估所有非核心投资后作出了这一决定。”

由于股票出售未能成功，Packer将依旧保留在Crown 集团36％的持股比例。由于冠状病毒的爆发，Crown也受到压力，自1月中旬以来下跌了约5.3％。

教育行业

• IDP Education（ASX：IEL）

作为与英国文化协会（British Council）、剑桥大学考试委员会(CESOL)共同开发并推出IELTS(雅思考试)的三巨头之一，IDP教育集团也同样受到疫情波及。

尽管，IDP在中国似乎仅在香港有雅思考试，但IDP在财报中提及中国的地方，普遍跟留学服务有关，推测IDP在中国大陆的业务收入主要为留学服务（推测更多的是中国来澳的留学服务）。

在进入2020年以后，受疫情影响外界一度估计IDP业务将会受到影响，股价出现下滑。但在2月12日财报发布后，公司股价出现飙升（具体详情请阅读澳财分析文章）。

矿业

• 必和必拓（ASX：BHP）

前文提到，铁矿石价格很可能受到疫情的影响而下降。作为全球最大的铁矿石生产商之一的BHP方面没有独立给出中国市场的收入占比，但是最新一期半年财报中提到了：

2020上半财年（2019年6月至2019年12月底），全球钢铁产量增长放缓；铁矿石增长变得越来越依赖中国，而其他大多数地区都在收缩；制造业疲软是除中国境外产量下降的主要原因；预计到2020全年，全球钢铁产量将温和增长，而中国增长放缓将被其他主要地区的增长所抵消。

公司究竟将会受到什么程度的影响，未来股价走势如何，详见昨日澳财分析文章。

万股齐喑？医疗健康板块仍然受益

当然，也并非所有行业都会受到疫情的负面影响，医疗健康行业被普遍认为会受益于目前的情况。

• CSL（ASX：CSL）

澳大利亚最大的医疗股CSL进来股价走势“凶猛”。公司业务蓬勃发展，其股价在2019年上涨超过50％，在2020年2月份突破330澳元/股，市值超过联邦银行（Commonwealth Bank），成为澳洲第一蓝筹股。也是整个医疗健康板块的第一权重股和风向标。

• Ansell（ASX:ANN）

澳大利亚橡胶手套生产商Ansell公司生产各种用于抵抗冠状病毒的设备，包括手套，防护服和口罩。今年以来，公司股价基本呈上涨趋势。

公司指出，随着冠状病毒的爆发，一方面市场对其生产的个人防护设备需求不断增长，另一方面，由于制造业外部工厂的广泛停工，制造业产量下降，库存水平减少和潜在的供应链中断对其客户也产生不利影响。

• Zoono（ASX: ZNO）

Zoono是一家全球性生物技术公司，致力于开发，制造和全球分销一系列独特的持久且环保的抗菌解决方案。新冠疫情爆发之初，公司就表示，其产品和技术具备的抗病毒和细菌功效，并有防止交叉感染的能力。

在新冠疫情1月20日开始成为头条新闻之前，Zoono的股价为每股0.465澳元，一度涨到了每股2.43澳元，月度涨幅最高达423％。其市值现已从1月20日的约7500万澳元，跃升至截至2月18日收盘的3.1亿澳元。

2月10日，Zoono宣布已与北京Youmeng科技发展有限公司就中国的儿童保育和酒店行业达成独家经销协议，该协议是过去六个月中，Zoono在中国行业市场领域签订的第四份分销协议。

RBA会因为疫情降息吗？

现在，不确定性有可能导致市场现金流紧缩。如果时间一长，那么可能演变成为商业模式的最大冲击。

甚至连澳联储行长菲利普·洛伊（Philip Lowe）也都很紧张。他认为，与2003年的非典爆发相比，此次新型冠状病毒疫情发对澳大利亚经济的破坏更大。

Lowe在2月14日堪培拉的众议院经济委员会会议上表示，“我们与中国的联系比以往更加广泛，中国人口的流动性比2003年要大得多，2003年中国经济增长十分强劲。当时一个季度的GDP遭受了2％的打击，但很快反弹。现在的经济增长速度较慢，反弹和采取刺激措施的情况还不如以前。”

他也指出，疫情首先影响到澳大利亚的国际学生数量，同时也打击了旅游业和从中国进口商品的公司的供应链，并影响到对澳大利亚的出口，进而影响澳大利亚第一季度的GDP数值。

尽管Lowe认为，澳大利亚经济正在逐步改善，但缺乏“活力”，这反映在私营经济投资不足。这是使工资再次上涨，并使通胀回升至澳洲联储2-3％的目标仍非常必需。

通胀率一直未能达到这一目标区间，也是现金利率达到历史最低水平0.75％的原因之一。

到2019年底，通胀率也就是居民消费价格指数（CPI）为1.8％。普遍认为，林火与疫情可能导致物价上涨，而推高通胀率。

这似乎让澳联储的通胀目标有可能实现。

澳联储预计，丛林大火和新冠疫情的负面影响都将是短暂的，对经济前景保持乐观，预计今年年底增长2.75％，到2021年底增长3％。

然而，经济学家和基金经理们并不这么想。

摩根大通资产管理公司固定收益负责人鲍勃·米歇尔（Bob Michele）领导6030亿美元（合8970亿澳元元）的团队，他的态度代表着多数基金经理此时的心情。

“澳洲刚刚摆脱丛林大火，现在又出现了新型冠状病毒，每个人都试图估计最终将对国内生产总值产生什么影响。”

考虑到冠状病毒，许多基金经理出于“保险”的原因，预测澳联储将从当前的0.75％的水平再次降息。

在昨天澳大利亚统计局公布失业率从5.1%上升为5.3%以后，澳元兑美元汇率已跌至11年低点，创全球金融危机以来的最低水平。