CMC Markets | 盘子压不住了！

又是千点跌幅！道指本周至今累计下跌了近4000点，道指下破26000点水平，市场已经充分展现了何谓“恐慌性”抛售。

从全球资本市场联动看，隔夜美股的暴跌，带动亚盘日经指数以及香港恒指的下跌，因此全球主要资本市场股指若要出现反弹，我们认为只需观察美股何时能够出现单日反转或者止跌，则可先结束连日的下跌阴线。

当然道指下跌至今，国内投资者自然不会多考虑资本市场联动，经验论告诉我们“美国涨中国未必涨，美国跌中国未必跌”，且毕竟中国金融市场没有完全开放，因此多数投资者自然放下警惕，不太看重外围市场变化。

但是回到A股自身看，除春节后首日市场出现恐慌性下跌，大盘指数跌幅超过8%之外，市场此后出现快速反弹，连续放量上涨。至今，沪市重返3000点上方，创业板领涨两市。

时至今日我们认为一些重要逻辑已经发生变化：

1、春节首日的复盘，因涨跌停限制，市场单日一步到位恐慌。但是此后有政策层面的利好预期，包括对于将要复工企业的持续财政、税收等组合拳利好，以及市场层面资金流动性的利好。

2、市场资金层面北上资金选择买入，或者我们这样看，市场处于绝望+“大是大非”的盘口时间点上，往下砸即有流动性风险，同时又容易被扣上“卖国盘”风险，既然有利好预期，大资金选择逆势操作，并且之后盘口走势凌厉，给出首日卖出止损离场投资“逼空”信号。

3、然后现在资金面上发生变化，北上资金6个交易日选择卖出，净流出态势。

此轮行情属于基本面背离没有基础的资金推动行情，除了预期特别强人气旺的科技类股外，多数受到疫情影响的旅游、餐饮、普通制造业等行业，虽然有了财政、税收等利好的扶持，但是此后一季度乃至二季度全年的业绩堪忧，当前股价普遍回到春节前休市的位置，估值预期偏高，爱国盘任务基本完成。

扎推科技股的资金也势必在获利盘丰厚的背景下形成分歧，最终形成“踩踏”。当前最佳策略，在海外市场已经处于疫情效应的恐慌性抛售下，A股落袋为安属最佳策略。