蚂蚁金服赴港上市 助力港股爆发科技属性（组图）

北京时间7月27日，恒生指数有限公司正式推出恒生科技指数。该指数追踪30家香港上市的科技企业，因此也被视作港股纳斯达克指数。鉴于当前的全球科技股投资热潮，恒生科技指数上市后可能会吸引大量追踪指数的被动投资资金。如今的香港股市已经不是金融、地产双主角，科技股作为一支新生力量正在迅速崛起。香港资本市场对科技企业的重视正在不断吸引内地乃至全球的科技创新型企业落户香港，而科技企业赴港上市也正在不断加强港股的科技属性。

7月20日，手握中国最大电子支付平台——支付宝的蚂蚁金融服务集团（简称蚂蚁金服）正式宣布，将在中国上海证券交易所（上交所）科创板和香港交易所（港交所）同时进行首次公开募股（IPO）。蚂蚁金服称，上市将帮助公司加快实现其在中国的数字化服务业和内需扩张目标，并使公司与合作伙伴一起开拓全球市场并扩大对科技创新的投资。

蚂蚁金服执行总裁井贤栋表示，上交所和港交所实施的创新措施为全球投资者接触来自世界上最具活力经济体的领先技术公司打开了大门，并使这些公司有更多的机会进入资本市场，蚂蚁金服很高兴能有机会在这一发展中发挥作用。

从无到有 支付业务的崛起

说起蚂蚁金服，就不得不提到阿里巴巴和它旗下的淘宝网。2003年5月淘宝网上线，提供“私对私”（C2C）的电子商务平台服务。由于当时客户对网上支付的安全性不够信任，且贝宝（PayPal）等国际上成熟的第三方支付平台难以匹配国内电子商务平台，淘宝网最初交易一般通过线下或者汇款完成。

为了解决线上支付的信任问题，淘宝网于2003年10月推出了支付宝，也就是蚂蚁金服的前身。作为第三方交易平台，支付宝打造了一套担保交易机制：买家支付的货款会先流转至支付宝，待买家确认收货后，再由支付宝将货款转至卖家账户。支付宝的出现消除了交易双方对网上支付的不信任，令淘宝网的成交额迅速上升。

虽然脱胎于淘宝网，但是支付宝的成功很快令阿里巴巴意识到，支付宝不应当只作为淘宝网的附属品。2004年12月，支付宝与淘宝网分拆，成为独立运营的支付平台。经过一段时间的技术积累后，支付宝自2007年起开始在网络游戏充值、旅行票务、公共事业缴费等电子化程度较高的领域开拓支付场景，在内地电子支付领域的市场占有率迅速超过一半。2011年，支付宝获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，成为中国内地首家具备第三方支付资质的企业。

在网上支付领域取得巨大的成功后，支付宝并没有满足。随着手机上网人数的增多，移动支付成为下一片蓝海。2011年，支付宝开始试水线下移动支付场景，推出了内地首个二维码支付解决方案。但是，由于当时智能终端并不普及，3G时代也还未开始，移动支付战略的开局并不顺利。

此外，当时移动端的支付宝只是支付平台，用户量十分稀少。北大数字金融研究中心的数据显示，2013年初，成立不足两年的微信的存量用户已经是支付宝的20倍，日活用户更是支付宝的100倍。在移动支付领域，支付宝的市场份额正在被微信支付不断蚕食。如果不能够在移动端开拓出一席之地，支付宝可能永远失去移动支付市场。

2013年初，阿里巴巴创始人马云提出“all in 无线”战略，要求从战略到人事再到产品的布局都要以无线端为发展目标。在该战略的指导下，支付宝再次组建无线事业部，重写了几万行的无线产品代码，推出了新的二维码支付方案。在安装推广上，支付宝成立线下团队，以人流量和支付场景密集的商超百货、便利店为切入点，推广支付宝钱包。

经过战略调整后，支付宝已经不再是一个单一的支付平台。从生活缴费到银行转账、出行旅游、医疗健康等场景，支付宝已经逐渐成为深入到生活的方方面面的移动生活助手。与微信一样，支付宝已经成为移动端的重要入口。2013年初，支付宝移动端只有1,000万存量用户。然而，到2013年10月，支付宝的移动端户数已经超过1亿人，支付宝也一跃成为全球最大的移动支付平台。

四面出击 金融生态的扩张

对于支付宝而言，电子支付成为公司进军金融领域的支点。随着电子支付规模的扩大，支付宝留存的支付备付金也越来越多，如何发挥出备付金的价值为支付宝提供了新的发展思路。

由于支付宝的资金具有单笔金额小、流动性高等特点，传统的金融产品难以满足支付宝资金的保值、增值需求。在这种的背景下，支付宝联合天弘基金开发了定制化的互联网理财产品。2013年7月，支付宝在移动端上线余额宝产品，用户可在支付宝上实现闲钱理财。

2013年的中国正在经历“钱荒”，银行间借贷利率较高，余额宝这类理财产品也能够为客户提供较高的收益率，因此对日常小资金也有极大的吸引力。2013年年底，余额宝的规模就达到了1,853亿元人民币（1元人民币约合0.14美元）。在余额宝的刺激下，大量“宝宝类”理财产品相继出现。但是，新的竞争者难以对已经脱颖而出支付宝构成威胁，2014年年底，余额宝规模已经增长至5,789亿元。

在为客户理财的同时，2013年10月支付宝（此时已改组为阿里小微金融服务集团）联合腾讯、中国平安等公司设立了安众保险，以淘宝网上的退货运费险为突破口打入保险行业。在大数据的加持下，安众保险在消费保险领域迅速开疆拓土，进而成功延伸到汽车、金融、旅行、健康等领域。众多微小客户是安众保险成功的保证，2018年的数据显示，安众保险采取“薄利多销”战略，以28元的人均保费服务4亿用户，成功晋身为中国最大的互联网保险公司。

大量小微客户让支付宝手中的金融资源迅速膨胀，也坚定了支付宝发展金融生态的决心。2014年10月16日，由支付宝改组而成的阿里小微金融服务集团正式更名为蚂蚁金融服务集团。时任蚂蚁金服首席执行官（CEO）的彭蕾表示，阿里巴巴之所以用“蚂蚁”作为金融板块的名称是因为蚂蚁抱团后可焕发无穷力量，而支付宝乃至整个阿里巴巴希望覆盖的正是像蚂蚁一样的众多小微用户。

更名之后，蚂蚁金服的金融生态圈迅速扩张。2015年1月，蚂蚁金服获得第一批个人征信试点机构资格，芝麻信用也正式成立，并通过大数据分析推出了中国首个个人信用评分系统。在芝麻信用提供的征信基础上，2015年4月，蚂蚁金服上线了花呗和借呗两款产品。前者布局消费金融，在客户网购时起到信用卡的作用；后者布局现金贷，为客户提供无抵押小额贷款，以满足线下支付需求。

余额宝、花呗和借呗的客户群体是个人消费者，但是在阿里巴巴的服务范围内还有3000万左右的中小企业。这些企业也是蚂蚁金服能够利用的重要资源。因此，蚂蚁金服牵头组建了网商银行，并于2015年6月25日正式开业，成为中国首批5家民营银行之一。至此，蚂蚁金服已经成为集理财、保险、信贷等业务于一体的综合性金融服务集团。

拥抱科技 港股的新契机

经过十数年的发展后，蚂蚁金服已经成长为全球最大的金融科技独角兽。2018年，公司进行Pre-IPO轮融资（上市前融资）时，创造了迄今为止全世界最大的单笔私募融资，估值高达1,556亿美元。世界银行（World Bank）在《2019年世界发展报告》称赞蚂蚁金服为世界上最有价值的金融科技公司。

本次蚂蚁金服赴港上市可以视为中国科技企业对香港资本市场的认可。香港资本市场面向国际投资者，同时又接近内地市场，在文化、语言和交易习惯上更“接中国地气”。这令中国大量志在全球的科技公司纷纷赴港上市。自2018年上市新规发布以来，港交所已经收获了美团点评、小米集团两家大型独角兽企业、多家生物科技公司，以及阿里巴巴、京东和网易等互联网巨头。

大量内地科技企业落户香港资本市场已经形成聚集效应。截至2020年6月，港交所主板已有163家的科技企业，其中大部分来自内地。这些科技企业的整体市值占比已经从2017年的14.6%上升至33.2%，成交额占比也从16.3%上升至27.6%。内地科技企业组团赴港上市的大潮刚刚开始。普华永道（PwC）预计，2020年将有超过10家生物科技企业在香港交易所成功上市。