【今日焦点】美联储调整通货膨胀政策，美元或会继续下行

美联储调整通货膨胀政策

美联储周四宣布了一项重大政策转变，称其愿意允许通货膨胀率高于正常水平，以支持劳动力市场和更广泛的经济。鲍威尔称美联储政策“稳健更新”，该央行正式同意“平均通胀目标”政策。这意味着它将允许通货膨胀率在低于目标水平的一段时间后“适度”运行至美联储2％的目标之上。实际上，此举意味着只要通货膨胀率也不会上升，当失业率下降时，美联储就不会倾向于加息。传统上，央行认为，低失业率会导致通货膨胀率上升到危险水平，因此，他们采取了先发制人的措施来阻止通货膨胀。

除了通货膨胀之外，美联储还宣布了一项政策调整，以改变就业方式。新的措辞说，解决就业状况的方法将取决于美联储的“就业人数从最高水平的短缺评估”，而先前的语言指的是与最高水平的“偏差”。鲍威尔表示，美联储不会为失业率设定具体目标而是让市场决定它认为充分就业的条件。美联储现在只关注劳动力市场利用不足。如果将其与最近的美联储紧缩周期相比较，美联储于2015年12月开始加息，因为失业率被认为低于其长期可持续水平，根据菲利普斯曲线框架，预计这将导致未来通货膨胀率更高。但是，近年来的经验是，失业率能够降至非常低的水平，但不会产生明显的通货膨胀。美联储表示，除非通货膨胀是真正的制约因素，否则它不希望削弱劳动力市场的复苏。

美联储这次传递出的信息是美联储这次不会先发制人地加息，而是希望在这样做之前先了解通货膨胀的的真实情况。尽管市场已经准确预期了向平均通胀目标制的转变，但市场仍在消化鲍威尔讲话的含义。最初的市场动向表明，对美联储的新方法暂定是认可的态度。鲍威尔讲话后美国国债的收益率曲线已经急剧陡峭，但十年期利率上升6个基点至0.75％，而30年期利率则上升9个基点至1.5％。美国十年期国债收益率目前处于自6月中旬以来的最高水平。

美国批准新肺炎检测

经济数据方面，美国第二季度国内生产总值的估计稍有上调，但仍表明美国第二季度经济出现了巨大萎缩。市场更加关注其它更高频率的经济数据和与潜在的COVID-19治疗，疫苗的研发。美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至8月22日当周初请失业金人数为100.60万人，前值为110.60万人，预期为100万人。上周美国初请失业金人数徘徊在100万左右，表明由于疫情持续蔓延，以及政府的财政援助枯竭，劳动力市场复苏正陷入停滞。美国至8月15日当周续请失业金人数录得1453.5万人，为连续三周下降后首次增加。

美元或会继续下行

周四一则关于COVID-19检测的消息也支持股票市场和总体风险资产，美国FDA宣布由Abbott Laboratories设计的COVID-19测试获得紧急使用批准，该测试仅需15分钟即可产生结果，每次测试只需5美元。货币走势反映出一种风险承担模式，其中澳元和纽元分别上涨0.4％和0.3％，而日元下跌0.6％。鲍威尔讲话的前后，美元本身与昨天相比几乎没有变化。美元指数仍然接近两年低点。如果美联储成功地设计了更高的美国通胀预期，从而降低了美国的实际利率，那么美元将会是继续下行的方向波动。

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