澳门赌博业修法咨询为何导致华尔街和香港博彩股大面积暴跌（组图）

澳门特区政府公布博彩业法规修订咨询文件，引发一场横跨亚洲与美国的赌业股暴跌，证券投资者受伤之余，似乎也间接说明了其“全球最大赌博市场”地位并非浪得虚名。

澳门博彩监察协调局数据显示，2019年当地全年博彩毛收入为2924.55亿澳门元（364.72亿美元；2353.31亿元人民币），2020年受2019新型冠状病毒病（COVID-19；新冠病毒）疫情中断国际旅游所拖累，仍有604.41亿澳门元。

咨询文件指出，近年博彩收入占澳门本地生产总值（GDP）55.5%。博彩业持续处于龙头产业地位，但这单一性已被北京质疑批评十多年。澳门现有六个博彩执照中，美资占其中“两个半”，在近年中美关系紧张的背景下显得尤其敏感。

这次修法被不少媒体视为“赌场整顿”，并视为中国连串行业整顿的一部分。澳门特区政府并未承认或否认修法建议内容是否来自北京，但分析人士对BBC中文评论说，这是北京试图重新洗牌与讨价还价的过程。

港股美股翻江倒海

目前澳门幸运博彩业分“三主三副”牌照，持有“主牌”的包括已故“赌王”何鸿燊的澳门博彩控股所持有的澳娱综合度假，香港商人吕志和持有的银河娱乐场，和美资永利度假村（Wynn Resorts）。

三个“副牌”的经营者分别为美资与何鸿燊二房长女何超琼合资的美高梅金殿超濠（MGM Grand Paradise），美资拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）旗下威尼斯人（The Venetian Macao），和何鸿燊二房儿子何猷龙的新濠博亚（Melco Resorts）。其中，新濠博亚曾有澳大利亚资金参与。

部分牌照本来于2020年到期，但前澳门行政长官崔世安卸任前于2019年3月主动宣布延续其中两个许可证，由此，六个赌牌都将于2022年6月26日同时到期。届时所有既有赌场运营商都得重新竞投。

澳门特区公布《博彩法》修订咨询文件后，美国纽约与香港上市之博彩股票应声急跌。

9月14日傍晚，澳门经济财政司司长李伟农公布《修改第 16/2001 号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉谘询文本》，从15日起公开咨询45天。当晚美国纽约的美资博彩股份价格已开始走低。

到15日亚洲时段，香港交易的赌业股份反应剧烈。永利澳门跌最多34%，金沙中国跌28%，澳博控股与新濠娱乐同告遭殃，各博彩企业合共蒸发市值1430亿港元（180亿美元）。澳门博彩股成为中国恒大爆雷疑云以外，另一让本周香港股市走低的主要理由。

15日美国股市开盘后，拉斯维加斯金沙、美高梅、永利度假村等股价仍有下跌，近40亿美元资本进一步蒸发。

投行JP摩根马上下调澳门博彩股评级。分析师DS Kim指出，“我们承认这只是‘方向性’信号，实际监管与执行力度仍有争议”，但投资者也许已经因为收紧监管的消息而产生疑虑。《财富》杂志引述拉斯维加斯金沙集团前董事局成员杰森・艾德（Jason Ader）称：“目前已有讨论到底中国是否仍适合投资，你永远不会喜欢看到规范增加、赋税增加、行动受限。看上去这些都成为现实。”

英文《澳门每日时报》（Macau Daily Times）报道，澳门知名葡人律师何睿智（Jorge Menezes ）批评这是“政府无能的罕有展示”。

何睿智说：“在这事情上的第一步，政府达成了令人难以置信的成就：在一天之内把六家澳门博彩企业的180亿美元市值一笔勾销。”

澳门大学政府与行政学系副教授余永逸则向BBC中文评论说，他认为特区政府“没去想这事情”，博彩股价大跌并非澳门当局所关心的事情。

在香港和纽约上市的博彩企业并非唯一的受害者。新加坡媒体报道，来自马来西亚的赌场运营商云顶新加坡（Genting Singapore）在新加坡交易的股份也连续两天下跌，16日最多曾跌7.19%，后来收窄至3.27%。

修法咨询有哪些关键点？

赌业让澳门财政收入猛增。

咨询文件首先罗列数据指出博彩业对澳门经济的重要性，其中，自2002年澳门开放赌权，引入外资后，GDP从当年的588亿澳门元提升至2019年的4347亿元，相当于开放前的五倍；2019年特区政府总收入1335亿元，是2002年的12倍，其中博彩税收占70%至80%。

同时，截至2020年底，澳门博彩业就业人口8.2万余人，是整体就业人口的17%左右。

文件提出了九项咨询重点：

• 经营娱乐场幸运博彩的批给数量——文件建议研究及检讨经营娱乐场幸运博彩的批给数量，并且在法律中明文规定禁止将幸运博彩的经营权作出转批给，即禁止“副牌”

• 批给期限（牌照有效年期）——目前最长可达25年，但文件称这弹性“亦可能或不利于开放投资环境、吸引其他新的投资者竞投经营，或未能引入更好的良性竞争环境”

• 增加对承批公司监管的法定要求——建议提升博彩企业的法定最低资本额，增加澳门永久性居民股东比例，向股东分派利润时须符合特定条件并事先获得特区政府许可

• 雇员保障——保障澳门居民就业，提供培训，推动本地雇员职业发展

• 强化对承批公司、博彩中介人及合作人的审查机制——建议赋权特区政府对博彩企业雇员或关联人士、实体（机构）作资格审查

• 引入政府代表——建议参照澳门《官方董事及政府代表之法定制度》法令，向博彩企业委派政府代表，即官方董事

• 推动非博彩元素的项目——咨询文件承认“非博彩元素”未有明确定义，但指出中共中央、中国国务院《粤港澳大湾区发展规划纲要》提及澳门要建设世界旅游休闲中心，也有推动经济适度多元的社会责任，“因此，助力体育旅游、文化旅游的兴起，支持引入与博彩相关的制造业落地本澳，发掘新兴产业，举办各类型的国际或知名盛事及比赛等，将会是未来对非博彩元素项目的重点探究方向”

• 社会责任——建议“可考虑设定”持牌博彩企业要支持中小企业发展；支持澳门本地产业；确保劳工权益，尤其是本地雇员的在职培训及人员向上流动、维持员工公积金制度的长效性和保障性等；聘用残疾或复康人士；支持公益活动；支持各种教育、科研、文化交流活动

• 明确刑事责任及行政处罚制度——建议订立“非法接受现金或其他款项的存放罪”，将“有义务但拒绝让执行职务的博彩监察协调局或协助该局执法的相关人员进入受监察的地点，以及在该地点内逗留者”新增为“普通违令罪”行为；订立针对博彩企业的行政违法处罚制度

博彩业是澳门主要雇主，涉及数以万计就业岗位。

澳门博彩顾问公司IGamiX执行合伙人李忠良（Ben Lee）向BBC中文指出，增加澳门居民股东比例可能造成的权益摊薄，股东分红管制与派驻政府代表监管日常运作，是这次咨询引起业界不安的三大元素。

李忠良说：“这象征着北京首次给这一（澳门的）龙头行业洗牌（reset the table）。”

余永逸也认为这次咨询内容基本上是“国策”，但除了委派官方董事以外，有不少都是延续既有政策。

他说：“政府代表加入博企，也就是说政府在博企运营上有更大话语权，也是来得直接的。这将直接影响博企运营。”

澳门媒体指出，博彩业法规咨询内容似乎过于空泛。例如到底会增发还是减发赌牌，澳门经济财政司司长李伟农并未正面回应。李伟农说：“维持一定的规模是需要的，因为规模的发展也带来了规模的效益，但也不可能这规模无限地膨胀。”

他还说，“很多咨询报告都不会有（立法草案）条文在其中，只会有一个方向、目的、整体情况”，“政府有（既定）立场，又何须咨询？”

贺一诚2019年12月接任澳门特首，也接过了决定澳门赌牌重新分配的棘手问题。

何睿智律师也认同咨询文件“远见欠奉”。他对《澳门每日时报》说：“这所谓的咨询文本满是细微差别和歧义。举例说，它说‘限制批给数目不等于削减市场竞争力’，而是在‘提升’竞争力，那是不是说六个博企中有一家或更多要被舍弃？”

“政府似乎忘记了他们有能力排除某些选举候选人，剥夺他们的基本权利，但却无法排除国际市场的运作模式。”

李忠良对BBC中文说：“市场总会做推测，但我注意到市场并未考虑到牌照可能合并这因素。”

李忠良指出，北京本来只允许澳门增发赌牌至三个，结果特区政府利用“行政长官批示”来衍生出三个“副牌”，这不但一直被澳门内部质疑其合法性，北京也同样不满。

“不少分析人士说澳门可能会维持现有的六个赌牌，但我不相信现在决定权仍在澳门手上，主导的是边界以北。”

针对美国企业？

部分赌牌本应于2020年重新竞投，而当时中美贸易战让两国关系僵持。

据澳门《论尽媒体》报道，有记者问及基于现时中美关系比较不稳定，会否对美资企业设限。李伟农只表示，问题涉及地缘政治，不回答假设性问题。

不过，李忠良向BBC中文表示，他推测北京此前让澳门暂不处理赌牌重新竞投，以观望与美国特朗普（Donald Trump）政府的紧张关系如何发展，结果到拜登（Joe Biden）新政府上台后也没什变化，因此决定现在是时候“向前看”。

李忠良认为，在新一轮赌牌竞投中，外资博企的风险明显高于本地博企，然而美资博企恐怕已十分依赖澳门，难以抽身而去，重新开始。

《华尔街日报》指出，新冠疫情爆发前，拉斯维加斯金沙集团和永利度假村在2019年的收入当中，约70%来自澳门。

李忠良说：“问题是他们该做些什么（来争取竞投新牌照成功）。现在也许太迟了，比方说投资显著份额的非博彩项目，这是之前就该做的。”

路凼城上的澳门威尼斯人赌场度假区。澳门业务已演变成美国拉斯维加斯博彩企业的主要收入来源。

8月份，中国全国人大常委会突然押后表决是否把《反外国制裁法》列为在香港和澳门实施的全国性法律。在此之前，已有舆论主张把澳门赌权竞标“武器化”，以对付美国。亲北京的《新华澳报》质疑美资博企近期的一些股东委任，是“为了维护本身的巨大经济利益”，“对其在参与赌牌重新开投中争取到有利位置，掌握到主动权”，但同时认为此举做到让“美资博企牢牢地掌控在‘爱国爱澳者’的手中”。

《新华澳报》早于2019年便提出：“‘赌牌重投’完全可能成为中美政府之间的筹码之一，美资博企从澳门博彩市场退出，是有可能发生的事情。”

香港亲北京报纸《星岛日报》旗下《巴士的报》专栏作家卢永雄本周也评论说：“现时中美关系恶劣，澳门政府要对当地博企加强管控，要向美资开刀，机会成本变得很低。另一个效果是倒逼美资博企回国大力游说美国政府，改善与中国的关系，以保障她们在澳门的利益。”

余永逸对BBC中文说：“我想这是双方的：‘我现在给你开个价，是这样的了。你接受吗？接受的话我们再考虑。’他可没说一定会批给你嘛。”

“它建议加大澳门人的持股量，那在某程度上是否不欢迎外资？这是一个观点。”

评论人士如何看？

这次修法咨询再次提到澳门适度多元发展。但余永逸质疑，何谓“适度多元”同样难以定义。

“我有一个疑问：澳门由一个40多万人的城市变成一个60多万人的社会，一个主要行业能在某程度上支撑经济，那其实它已能完成任务。大家不断去说多元化，那其实这多元化又能给经济贡献多少？”

中国大陆旅客是澳门游客主要来源。

余永逸的疑问还包括，澳门是否找不到一个能取代博彩业，养活60多万人口的新行业。最近公布的横琴粤澳合作区方案提出发展的产业中，除了会展行业跟博彩有关联，其他像金融、高科技和中医药“似乎是重新开始”，成本会否高昂，余永逸认为这都是在检讨博彩政策时该一并考虑的事情。

花旗银行（Citigroup）驻香港分析师George Choi则对咨询文本提出较为正面看法。路透社引述他说，文本所建议的法律修订有助于六家博企的长远可持续增长，但是，“在投资者信心薄弱的前提下，要是市场只聚焦于潜在的负面含义，我们不感到意外”。

咨询过后，下一个问题便是何时完成立法。官方澳门广播电视（TDM）报道，李伟农司长被问到修法是否能够赶及在明年重新竞投赌牌之前完成，李伟农说，由于今次修法不涉及重新竞投赌牌，所以不作回应。

余永逸认为修法早于五年前已经提出，但直到今天才能公布一些构想，立法工作可能要拖延至明年重投赌牌之后才能完成。

“我之前也在想，会不会再次续牌两年，多拖延一阵子，再看看国际形势，然后大家在讨论一下法律怎样变。”

李忠良则认为，“只要有意愿，便会有办法”，咨询工作将在10月28日完成，新选出的立法会届时应已就任，届时便可通过修法，继而在年底左右宣布公开竞投，参考2002年的竞标过程，新牌照竞投结果有望远早于2022年6月限期前公布。

值得注意的是，一处离澳门不太远的地方有可能因为澳门赌业版图重组而得益。

新加坡FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析员杨慧诗对《联合早报》说：“澳门是中国唯一赌博合法的地方。我们认为，中国对澳门赌场的控制更加严格，可能促使中国国民到境外赌博，并进入新加坡等国家。这对云顶新加坡这样的赌场运营商来说是潜在的好消息。”

澳门博彩旅客或会因澳门收紧限制而转到其他地区。