美联储议息会议是否会鼓励美元继续走坚？

周一美国股市高位回撤，因投资者在本周四美联储议息会议结果公布前进行避险性交易，同时新冠变种病株Omicron仍然对风险资产形成压力。避险交易情绪升温的同时，美元再度走强，美元指数在昨日上涨0.05%， 至96.375。美元自5月末以来一路上行，并因美联储在11月份开始缩减购债规模后加速走强。那么，若美联储在本周的会议上加速缩窄，美元是否继续突破上行走势？以下我来对一些有利因素和不利因素进行一个简单的分析。

美国通胀继续加速上行，美联储将加快“缩窄”

上周五公布的美国11月份消费者物价指数环比上涨6.8%，为39年最高水平。自今年4月份以来美国通胀率呈加速度式上涨，美联储也终于在本月 “承认” 了高通胀不再是 “暂时性” 的现实，美联储主席鲍威尔已经明确表示了有必要开始加大缩窄规模，以抑制持续走高的物价。另一方面，美国11月份的非农业就业增长人数虽然仍分析师大失所望，但失业率下降到4.2%，越发接近疫情前的水平。

本周美联储会议上基本上可以确定将每月减少150亿美元的购债规模，增加为每月300亿美元，并决定在完全推出量化宽松（QE）后开始升息计划。那么，也意味着美联储有可能将升息的时间表提前。根据CME美联储利率监测工具看，美联储在2022年6月份开始升息的概率为43.3%，较一个月前上涨了48.2%，这在基本面上将支持美元继续走坚的长期趋势。

新冠新型变种病株Omicron或继续带来不确定因素

虽然美国官方已经表示，Omicron变种病株没有最初所认为的严重性，但周一英国牛津大学的科学研究确认了，Omicron将大大减少当前辉瑞与BioNtech两家医药公司的两针疫苗有效性。伦敦目前40%的新冠受染人群为Omicron病株，并且已经发现一例死亡。但两家医药公司均表态，两针疫苗后的加强针将仍然对Omicron存在很强的抵御性。

美联储虽然不会因Omicron而改变加速缩窄的计划，但有可能在口径上不会十分鹰派，并有望再次表示新冠疫情对经济恢复影响的不确定性。因当前市场已经在逐步消化美联储的加快缩窄与提前升息的预期，任何不及市场预期的偏鸽派的表述都会引发投资冒险意愿的再次走高，而短期内打压美元走势。

美国政府公债收益率仍然低迷，美国政府的债务上限问题仍然抑制升息预期

虽然市场对美联储本次收紧货币政策的预期十分强烈，但美国政府公债收益率却仍然低迷，美国10年期政府公债的收益率周一仅收盘在1.42%。长期美债收益率增幅远低于短期美债收益率，表明投资者对美国经济长期前景并不乐观。

美国政府的债务上限不断被上调，当前债务水平已经上涨至空前的28.9万亿美元，明日美国参议院将对继续上调美国债务上限进行投票，若月底前不能达成一致，美债将面临违约进而引发金融市场的动荡。但一般情况下，美国两党在最后的时间内都能够达成一致，并将债务上限继续上调，这将意味着美国财政部将背负更重的债务负担。

美债收益率曲线的进一步平滑走势与美国政府债务问题间接反映出美联储的两难处境。美联储难以实行激进式的缩窄与升息行动，即便是循序渐进也难以在短时间内抑制通胀，而美联储也从来不会可以对美国股市进行打压。