年末总结：2022年的美股是否还值得期待？

2021年即将进入尾声，回顾一下今年的美股行情。2021年美股依旧走出了一个牛市行情，这主要建立在美联储在今年继续进行大规模的放水行为。美国的宽松货币环境给予美股充足的流动性，华尔街大型金融机构在获得大量的美元资产后，需要选择投资目标。由于在低利率环境下，银行存款收益基本可以忽略不计，国债收益率处于历史较低水平，而在美股市场中，实体经济股票受疫情影响没有办法保证稳定的营收和净利润的增长，因此受疫情影响较小的大型科技股受到了大资金的青睐。例如苹果、英伟达、奈飞、meta等多支科技巨头创历史新高。

今年美股的主要话题就是缩债和通胀暂时论，美联储主席鲍威尔也是汲取了2013年在释放缩债信号时，给美股带来巨大恐慌性冲击的经验，在一边释放Taper信号时，不断强调通胀是暂时的，将缩债和加息的这两个政策形成条件进行分离，说明加息的前提条件是充分就业，并不是缩债完成后立马加息。通过这些言论，美股的投资情绪较为稳定，三大股指也在今年齐创历史高点。

但通胀数据的表现却一直使市场怀疑鲍威尔的通胀暂时论，能源价格的暴涨和新冠疫情导致的用工荒使美国通胀水平位居近40年高位，经济陷入滞涨。因此鲍威尔也是在年底收回了通胀暂时论这一表态，美联储整体基调由鸽转鹰。并在12月的利率会议上宣布加速缩债，在明年3月结束QE。现在，点阵图显示美联储的所有委员都认定明年将进行加息，有超过三分之二的认为会加息三次。因此，基本可以确定加息已经成为定论。

在经济危机时期，美国这个国家的特点就是印钱，放水，救股市。因此，在经济危机时期，实体经济损失惨重，但华尔街投行却能赚个盆满钵满，这也加剧了贫富差距，社会矛盾日益尖锐。从今年4月开始，美国的通胀率就已经达到了4%以上，鲍威尔在面对逐月增涨的通胀数据却一直强调通胀的暂时性，我个人认为是为了使华尔街的资本能在进入到加息周期前，将股市的价格拉到非常高的位置，这样可以拥有足够多的套现空间。但这也使美股的估值脱离了实际状况，这也会导致非常大的修正力度。

因此在2022年，我个人认为美股或将最早在第一季度末迎来一波深幅度的修正，因为这个时候美联储的缩债已经结束。美联储的议息会议每年召开8次，会议的间隔时间大约为6周。因此2022年的第二次议息会议大概将在3月最后一周召开，预计会议会释放一些加息的信号，而市场通常会出现体现抢跑的情形，也就是我们常说的买预期卖事实。因此市场将有可能出现大幅度的回撤。市场预期美联储最快将在明年6月进行加息，年内可能加息3次，因此笼罩在加息周期的美股在2022年或将一波三折。

但对于现阶段而言，美股的上行动能可能还会维持一段时间，我个人预计会保持在明年3月中之前。标普500指数在12月20日止跌后，录得三连阳线，因此在跨年的行情中将继续维持上行势头，并有再创历史高点之势。目前维持标普500指数4800的目标高点位。

标普500指数 SPX500 —— 日线图

图片来源：CMC Markets

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