美国通胀已经见顶？英伟达业绩“暴雷”

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近期的焦点是低于预期的美国 7 月 CPI，这引发了鸽派的市场反应。7 月 CPI 总体指标和核心指标均意外下滑，同比增幅从 6 月的 9.1% 降至 8.5%。尽管最近食品价格继续以较快的速度上涨，但燃料价格的下跌推动了CPI数据整体下降的走势。这次数据主要阐述了通胀从峰值跌落，能源，天然气价格回落、供应链改善。目前的政策越来越趋向于按照数据来制定。

随着市场对 9 月加息的共识从 75 个基点转变为 50 个基点，数据引发了更多关于“通胀见顶”的争论。然而，回应数据的美联储官员认为，需要更多证据去决定是否放慢紧缩步伐。

中国结束了围绕台湾的军事演习，但承诺继续定期巡逻，并发布白皮书撤回不派军的承诺。据报道，拜登政府官员正在重新考虑是否取消对中国进口商品的关税。在可预见的未来，地区紧张局势可能会持续升温、加速去全球化趋势的担忧，这些趋势也引发了对供应链持续的威胁和对结构性通胀上升的担忧。

昨天发布的CPI数据爆冷不及预期，这是否说明通胀已经见顶了呢？

美国 7 月份通胀放缓幅度超过预期，其中重要原因就是能源价格下跌，数据公布后可能会减轻美联储继续大幅加息的压力。

劳工部周三公布的数据显示，消费者价格指数较上年同期上涨 8.5%，低于 6 月份 9.1% 的涨幅。值得一说的是，6月的恐怖CPI数据为这是 40 年来的最大涨幅。在这个月汽油增长的下降抵消了食品和住房成本的增加。因此总体CPI数据有所下降。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI 较 6 月上涨 0.3%，较去年同期上涨 5.9%。核心和总体数据都低于预期。

这些数据可能会给美联储一些喘息的空间，汽油价格和二手车价格的降低也让消费者的生活成本有所下降。虽然如此，但是超过8%的通胀仍是一个很高的数字，特别是食品的物价还在上涨，实际上对于民众的生活成本在侧面增高。由于多种因素，包括全球供应链混乱、政府在 COVID-19 大流行初期的大规模刺激以及俄乌战争等多种因素，美国消费者价格一直在飙升。

（Source：Bureau of Labor Statistics）

数据显示，汽油价格在7月份下跌了7.7%，为2020年4月以来的最大跌幅，此前曾经有过一个月上涨11.2的情况。食品成本比一年前上涨了10.9%，是自 1979 年以来的最高水平。

住房成本是服务业最大的组成部分，占整体 CPI 指数的三分之一左右，较 6 月上涨 0.5%，较去年上涨 5.7%，为 1991 年以来最高。

凯投宏观首席美国经济学家保罗·阿什沃思表示：“这个结果还不算是美联储所期待的通胀有着显著下降。但这是一个开始，我们预计未来几个月物价压力会出现进一步的缓解。”

当然，现阶段断言通胀见顶还为时过早，圣路易斯联储主席布拉德称：“我希望看到一系列通胀指标都有所改善、而不仅仅是一项指标有所下降，我希望看到明确而令人信服的证据。” 

因此，在这样的情况下，通胀只是有可能见顶，不过，随着通胀重头戏能源价格的回落，通胀也朝着好方向开始发展。那么接下来的几个月CPI数据也将是关注的重点。

英伟达财报雪崩

在8月8日，英伟达公布了远不及预期的财报。

第二季度收入预计约为 67 亿美元，环比下降 19%，比上年增长 3%，其下跌的主要原因就是游戏板块收入低于预期。游戏收入为 20.4 亿美元，环比下降 44%，比上年下降 33%。数据中心收入为 38.1 亿美元，环比增长 1%，比上年增长 61%。而游戏方面的收入降低主要是显卡的收入骤降。

其中游戏显卡的问题为何如此突出，其主要原因有两个原因

1. 随着宏观经济降温，消费者支出开始下降，游戏市场没有之前那么巨大的增长，需求也在减少，这样就对英伟达的显卡业务造成了显著影响。曾经30系列的显卡可谓是一卡难求，现在却开始疯狂降价。

2. 加密货币的低迷也是造成显卡冲击的主要原因，英伟达显卡的高算力可以用于加密货币的挖矿。近几年的挖矿潮流也是使得英伟达显卡供不应求的主要原因，随着中国对“挖矿”加强监管以及今年以来加密货币市场迅速冷却，显卡在这一领域的需求也快速萎缩。而且，因为矿卡的冲击，使得真正需要显卡的玩家也对于英伟达也出现了信任危机。很多玩家扑向了AMD的怀抱。

在近几个月，英伟达的30系显卡可谓是一直在降价，但是消费者并没有激起太大的热情，第一个原因就是目前市面上矿卡横行，大家都怕踩雷。第二就是40系显卡也将要发布，以其去担这个风险，还不如等一等买性能更强的40系显卡。

通过这个财报预期，可以预见的是，随着此次业绩“滑铁卢”英伟达在短期还将承受不小的压力。希望将要新出的40s系列显卡可以给大家一些惊喜吧！

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