恒大暴雷，炸出了多少妖魔鬼怪（组图）

2016年那段时间，许老板忙着见各类银行机构老大，跟国内各大金融机构老板喝酒，跟随许老板的是恒大的二把手夏总，那段时间，他们转了北京上海深圳，连轴转，基本上四大行和全国性的商业银行都拜会到了，许老板喝酒的目的其实很单纯：

借我钱。

在许老板的不懈努力之下，恒大一年时间的负债额跃升了5000多亿，我看了一下前些年的恒大财报，2015年的负债是6000多亿，到了2016年就跃升到了1.16万亿，此后债务扩张一直在持续，直到2021年中期接近2万亿。

而业内人士都知道，2016年的时候，也是喊降杠杆的元年，但许老板反其道而行之。许老板的底气，来自于恒大金光闪闪的信用评级，这也是各大金融机构喝完酒之后能借钱给恒大的重要原因之一。

早在2012年的时候，漂亮国做空机构香橼就发出了一份针对恒大的做空报告，提示许老板有可能会还不上钱，很快，效果就应验了：

香橼创始人被禁入香港市场15年。

现在回头看，许老板能量属实是相当大，香橼报告发布十多天后，恒大副总裁赖立新带着律师就去了港警总部，随后SFC出手，香橼被禁入港股市场，不得不说，这是一次有力的回击。

故事回到2008年，50岁的许老板走进港商郑裕彤的家里。

在之后的三个月里，许老板每周必来，次次不落，主要任务是陪大佬打牌，打牌的不只有郑裕彤和许老板，还有华人置业的刘銮雄和中渝置业的张松桥，都是香港地产圈的人物。

连续打了三个月之后，急缺钱的许老板获得了资金，包括郑裕彤旗下周大福的1.5亿美元和科威特投资局、德意志银行等机构的5.06亿美元资金。随后1年，恒大在港股准备上市，上市路演中，跟他打牌的香港地产富豪们悉数到场站台：

连打3个月牌，许老板挤进香港顶尖富豪圈。

香橼惹的不是别人，而是已经站在香港顶尖富豪圈里的人物，正是风光无两的时候，你偏偏要做空人家，不把许老板放在眼里，也不把许老板背后的圈子放在眼里吗？

做空的事儿过一段落，3年后，2015年，国际评级机构标普吧恒大的信用评级从BB-下调到了B+，展望则调整为负面。一时间，又激起了千层浪。

香橼做空，但做空针对的是股价，就算是会受伤，伤的是尾巴，不致死；但这次标普下调企业评级，针对的是债券，直接打在了恒大融资渠道的七寸上。

通俗来理解，你借别人钱，也要看看别人有没有能力偿还吧，这个企业评级和偿还能力就是直接挂钩的，下调企业评级意味着看空恒大的债务偿还能力，直接影响到许老板去借钱。

对于一家高周转和高杠杆的企业来说，融资渠道被打击，这真的打在七寸上。

但和香橼做空一样，标普很快也被反击，这次反击的主体是国内的评级机构，具体名字我就不写了，都是有头有脸有名望的机构，总之结果是，给予恒大最高信用等级AAA，展望则是稳定。

最高信用等级意味着什么？意味着偿债能力极强，风险极低，按照这个等级，恒大的债券稳定性差不多可以和国债相比了，意味着许老板可以拿着这个等级在国内金融界横着走，用箩筐装钱。

像这么高的信用评级，央企巨头才拿得到，而且三家同时给出，巨头也做不到，媒体的评价是：

创造了中国企业信用评级的个案。

当然了，媒体还说了很多其它的，比如回击境外机构评级，树立自己的标准，这是我们资本市场越来越成熟的表现，目光越来越客观。同时，境外机构继续恶意下调恒大的评级，比如标普，在2016年的时候，又把评级从B+下调到了B-。

不过这一切并不影响许老板在国内呼风唤雨，毕竟手握国内三大评级机构的最高信用评级，旗下又搞多元化经营，银行也涉及，保险也涉及，再加上和金融机构关系那么好，不缺融资渠道。

好日子一路过到了2021年，另外一家评级机构穆迪发布了针对恒大的报告，时间是2021年的6月30日，指出：

恒大未来12-18个月内将有大量的债务到期，而其现金流无法支撑债务偿还。

后来的事情，大家就都知道了，而一直到恒大出事儿，评级机构们才把恒大地产的展望调整为负面。

最近大家都在热议的一件事，是曾经的医药女神葛兰离职，大伙算了一笔账，掌管的基金亏了百亿之巨。

两件事情其实都有一些共同点，比如机构都是在专业机构，负责的都是行业专业精英，大家也都很相信专业精英的专业性，于是把钱借给了恒大，把钱去买了基金，最终亏损的都是普通人。所以现在明白了那句话的意思了吧：

世界就是个草台班子。