富士康回归中国，全球资本为何看好“中国制造”？（组图）

富士康强势回归，中国制造优势明显

增加汽车行业投资，德国看好中国

中国经济放缓，但中高端制造全球领先

中国产业升级下的投资机会

过去一段时间内，受政治因素及供应链管理调整的双重影响，发达国家对中国的投资出现显著减少趋势。据中国官方发布的数据显示，2024年上半年中国FDI同比下降29.1%，更是2009年后的历史新低。

然而近期全球投资明显流向中国，再次引发了广泛讨论，世界制造业龙头富士康更是要强势回归中国。

今天我们就从富士康聊起，再放眼世界，看看全球主要经济大国投资的变化趋势。

01

富士康强势回归，

中国制造优势明显

一个月内，三条“富士康”回归中国的消息接连引爆舆论：

7月下旬，由于在印度生产线制造的苹果测出大肠杆菌超标，且良品率备受质疑，富士康正将部分产能重新迁回中国，全力生产iPhone 16。

河南日报载，7月22日，富士康与河南省政府签署战略合作协议，在郑州打造新事业总部大楼。河南省长王凯直言，希望富士康坚定投资河南信心。而富士康母公司鸿海科技集团发出公告，称新事业总部项目一期投资达10亿。

8月初，郑州富士康“高薪招工”、“两周进场新员工至少5万人”的消息开始在中国大陆的社交媒体频繁刷屏。视频中，火红的招聘易拉宝立在富士康厂区门口写着“加入我们，梦想在这里起航。”

富士康此前曾积极投资印度和越南，希望在海外市场复制其在中国大陆的成功模式，然而在印度和越南的发展先后遭遇了一些困难，特别是在政策、本地产业链、劳动力方面。

政策

最让富士康不安的是印度贪婪的财团。作为全球资讯产品主要供应商之一的ODM企业，纬创资通在印度发展2年才拥有1万员工，而其之前在中国大陆的代工厂曾拥有8万多员工。但是印度塔塔集团完成了对纬创资通印度工厂的收购，成为首家生产iPhone的印度制造商，导致纬创几乎退出了iPhone代工行业。

目前和硕的印度工厂也已被印度塔塔财团伸出“橄榄枝”，市场普遍认为和硕难逃被收购的命运，富士康担忧在印度的发展最终被印度财团鸠占鹊巢，因此主动放缓将印度代工厂扩张到7万员工的计划。

而中国的工厂运营多年，这些外资企业一直手握公司的主导权，比起印度和其他东南亚国家相比，中国的对外资政策更友好和稳定。

本地产业链

印度良品率堪忧，供应链水平偏低。去年印度厂组装iPhone15的问题遭到大量退货，还被迫大幅降价，苹果CEO库克还亲自前往中国大陆重新整顿供应链。

零配件方面因为印度本地配套有限，需要大量从中国进口，最终导致生产成本高于预期。

经此教训，今年苹果已将部分产能转回中国大陆代工厂，比亚迪、立讯精密等大厂已加入 iPhone16 供应链，成为苹果最新的代工伙伴。

劳动力

苹果产线移至印度后，劳动纠纷却未减少，关键在于印度的文化和劳动条件与中国大不相同，对台湾或中国干部的挑战较大，更不容易聘用本土干部。

印度工会强大，组织动员能力强，常会以瘫痪生产为手段争取加薪或更优渥的劳动条件，外资管理印度团队花费成本较高。

此外，高强度工作在印度难以被接受，且平均劳动力素质低于中国，导致了较低的产量弹性与良品率。

印度政治人物也经常通过支持工会和主动动员来拉票，因此该国地方选举中的政党轮替也成为外资落地印度的不稳定因素。

以上因素的共同作用下，使得富士康难以在印度有效满足苹果的订单需求，进而促使其重新评估并决定加大对中国市场的投资力度，以确保订单的顺利交付。

这一系列事件不仅挑战了“外资正大规模撤出中国”的论调，也凸显了在全球经济格局变动中，企业基于实际调整运营考量而做出的战略。

02

增加汽车行业投资，

德国看好中国

值得注意的是，一些国家正主动增加对中国的投资，德国表现尤为突出。

据德国央行的数据分析显示，2023年德国对中国的直接投资同比增长4.3%，总额达119亿欧元，创下历史新高。同时，德国去年对华投资占德国对外投资总额的比例扩大至10.3%，为2014年以来的最高水平。而德国在亚洲其他地区的直接投资则停留在8%左右。

这一现象包含了多方面的投资动态，既有德国化工巨头前几年对中国市场的深耕布局，也有近期在汽车行业，特别是电动汽车领域的显著注资。

根据美国智库 Rhodium Group 的研究发现，仅大众、宝马、戴姆勒和巴斯夫这四家德国公司就占 2018 年至 2021 年欧洲对华直接投资总额的 34%。

其中，三家车企是最主要的投资者，主要投资方向为新能源车产业链。因为激烈的竞争，老牌德国车企希望与更多中国企业合作来追回市场份额。

其中，令人瞩目的莫过于德国大众直接投资了小鹏汽车。

2023 年 7 月，大众汽车集团 (VW) 采取措施扩大其在电动汽车市场的影响力，与国内电动汽车制造商达成两项新交易。其中包括以增资形式向电动汽车制造商小鹏汽车投资约 7 亿美元，大众集团将持有小鹏汽车约 4.99% 的股份。

这一举动不仅展现了国际汽车巨头对中国电动车的高度认可，也体现了其对中国技术实力和产能的浓厚兴趣。通过此次投资，大众汽车旨在获取更多中国电动车领域的关键技术和产能，以加速其全球电动化的转型步伐。

此外，2023 年 5 月，德国宝马与中国汽车制造商华晨汽车的合资企业华晨宝马汽车宣布，其新系列 NEUE KLASSE EV 车型将于 2025 年开始生产，也将从 2026 年开始由华晨宝马在沈阳的新工厂生产。为此，华晨宝马将在新工厂投资 100 亿元人民币（约 13 亿欧元）。

虽然富士康重返中国市场与德国加大对华投资表面上相对独立，前者可能更多受外部条件变化（如印度投资失败）而做出的被动扩产决策，后者则更多体现了德国自身经济产业战略调整与对中国市场的信心。

尽管面临外部环境的诸多不确定性，中国经济仍展现出强大的潜力，吸引着全球投资者的目光。这不仅是中国经济结构调整的必然结果，也是国际资本对中国经济转型升级成果的肯定。

03

中国经济放缓，

但中高端制造全球领先

另一个持续吸引德国企业投资的行业是中国先进制造业。包括制药、航空、航天器及相关设备、电子和通讯设备、计算机和办公设备、医疗设备及“信息化学品”的制造。

要知道，中国的先进制造业正迅速赶超某些发达国家。根据国际贸易组织的数据，中国的机器人密度位居世界第八，德国和中国在服务机器人供应商数量方面均位居前三名，仅次于美国。

尽管德国的先进制造业仍占据全球的主导地位，但德国企业正日益扩大在中国的业务。受中国巨大的市场和创新潜力、较低的运营成本及与中国成熟供应链的深度融合的吸引，2023年，德国企业在中国做出了多项新的投资承诺。

比如2023 年 6 月，西门子宣布扩建其位于成都的数字化工厂，承诺进一步投资 1.4 亿欧元。同年投产的西门子运动控制研发创新中心（深圳）已于2024年6月正式投入运营，该中心的投运将进一步扩充西门子的创新网络，更好地发挥协同效应服务全球市场。

同期，德国汉高计划在山东烟台投建一个“鲲鹏”绿色现代智能工厂，并将于2025年6月建成投产。作为汉高粘合剂技术业务三大市场之一的中国，汉高期待在中国绿色低碳高质量发展战略下，自身的粘合剂技术业务有更广阔的发展空间。

我们可以发现德国聚焦的行业，均指向了制造业的转型升级方向。说明即便在中国经济面临增速放缓的挑战之际，中高端制造业领域依然有极强的生命力，尽管中国的平均劳动力成本在发展中国家中并不算低。

实际上，中国的制造业优势源自于其长期构建的全面、高效的产业链体系，上下游之间的紧密协作与高度磨合，以及具备高水平技能的产业工人与先进的管控体系。这些因素共同作用，使中国不仅在低端制造业中保持竞争力，更在中高端制造业领域展现出突出的优势。

04

中国产业升级下的投资机会

审视全球后我们不难发现，澳洲等市场中的低端产品越来越多地标注着东南亚的产地，尤其是服装等轻工业产品；而中高端产品则往往源自中国，这正是中国产业升级的直接体现。

这些现象表明，中国制造业正逐步向价值链的更高端攀升。

所以我们认为，尽管中国经济面临，包括房地产市场和股市在内的多重压力，但它依有其独特的优势，特别是在中高端制造业领域，成为吸引外部投资的利器。

这背后的逻辑有二。

第一是中国资本市场的相对低迷状态，为投资者提供了更具吸引力的估值机会，使得投资成本相对之下更为合理。

第二是鉴于外资对中国的投资有所减少，中国政府特别是地方政府，为吸引外资而出台扶持政策的力度进一步增强。这一背景下，可能孕育着一些难得的投资机会，值得投资者密切关注。

在经济周期的波动中，我们始终保持着对潜在机遇的敏锐洞察，这些机会不仅存在于澳洲，也遍布全球，包括作为全球第二大经济体的中国。

我们注意到，随着市场环境的变化，一些投资者和合作伙伴开始探讨以较低成本进入中国市场的可能性，并考虑利用政策优势等因素进行提前的布局。