图表看经济 | 2025年投资主旋律已定：在确定中找确定性！（组图）

2024年，

世界发生了什么？

全球通胀水平回落，

全球经济活动放缓

从全球主要大型经济体来看，通胀呈现出全面下滑的态势。核心通胀率在美国、欧元区、英国、德国、日本等地区均全面下降，部分地区甚至已回到 2% 以下。这一重要信号表明，全球正全面走向降息阶段。

欧美降息周期开启

欧美通胀压力降低，在此基础上为应对经济活动水平放缓，欧美已开始降息。其中，美国9月开始降息，0.5%， 11月再降0.25%。

欧洲10月实施年内第3次降息，并且预计12月继续降息25个基点。值得一提的是，澳洲的“好邻居”新西兰也已领跑降息，幅度达0.75%。

中国出台大量刺激政策

财政：购买资产，国有化债务重组，中央政府举债

央行：2.4万亿结构性工具支持股市

在一系列的刺激下，中国股市大幅度反弹，上证指数重回3400点以上。但刺激政策对实体经济的效果还有待观察。

澳洲降息落后，

澳联储11月依然按兵不动

经济学家普遍预测2025年1季度开始降息，市场交易普遍押注2025年9月开始降息。背后的原因来自于顽固的通胀与强劲的劳动力数据：

澳洲核心通胀数据目前在2.8%左右，已是2年新低，但仍远高于目标2%。

此外，澳洲就业市场依旧强劲，失业率维持4.1%。

美国股市领跑，

全球市场上涨

股市方面，美国股市领跑，年初迄今上涨25%；澳洲股市平稳上行创新高。

一级市场方面也出现明显复苏，一是市场上开始出现大型IPO项目，且上市后表现优秀；二是IPO发行晴雨表指数为 137，反映出新发行的宏观经济环境稳健。

2025开局前，

全球不确定性明显减少

美国方面，

大选尘埃落定，

特朗普上次任期内的税改效果极佳

中国方面，

债务风险为短期周期性风险而非结构性，

政府举债仍有空间

此外，中国人口红利不在，中国人口负增长与老龄化意味着长期转型。因此，关注银发经济和新质生产力将成为必然。

澳洲方面，

澳洲消费信心明显抬头，

市场已经看到了复苏希望

再加上，与中国经济深度绑定，铁矿石出口依旧是澳洲经济的命脉。

更重要的是，中澳关系好转，澳洲对中国贸易重新增长。

在这样的大背景下，2025年的投资基调就很显而易见了……

2025年的投资基调：

投资确定性中的确定性

2025年来临前，可以确定的是：降息周期、特朗普政策和中国刺激经济都是大概率事件。

此外，澳洲经济将继续受中国经济影响，恢复会晚于北美，但方向雷同。

但是，中国未来刺激政策大小以及澳洲的大选结果，依然会为2025年的市场带来一些的不确定性。

即便如此，以下的四个投资方向是可以确定的：

全球生产力革命的方向——人工智能、新能源

中国发展趋势与澳洲优势结合——医疗健康

澳洲本国降息与人口增长趋势不变——澳洲地产