私募大佬杨东罕见发声：当前股票是理想选择，内需仍是主线（组图）

4月28日下午，宁泉资产创始人杨东参加一场圆桌论坛，透露了未来权益投资的策略。

杨东是兴业全球基金的首任总经理，培养了董承非、谢治宇、乔迁等明星基金经理。2018年初，他正式“奔私”，通过宁泉资产的平台展开私募投资。

如今，杨东的私募规模达到500亿元，与中国最头部的量化私募机构规模，不相上下。

一直非常低调的杨东，甚少参与公开活动，此次他在这场圆桌论坛上依然“惜字如金”，依然有一些“干货”值得关注。

以下为杨东的发言要点，整理如下，以飨读者。

当前股票是理想选择

我们对“可为”的理解，主要基于其最简单、最基本的意义。在当前众多可投资资产中，股票投资仍是一个较为理想的选择。

换言之，在中国股市中，投资者若能合理布局，获取比存款、国债、银行理财等更为可观的收益并非难事，这是我们对当前投资环境的基本判断。

从短期来看，关税问题及其未来演变对市场的影响不容忽视。此外，为了应对相关冲击，政府有望出台一系列强有力的政策以提振消费、拉动内需，这将为股市带来诸多机遇，也是我们较为关注的领域。在未来几年中，这两方面因素都将是影响市场的重要变量。

从长期视角出发，一个国家如何管控外部冲突、维持良性竞争，以及世界格局的演变，都是投资者需要关注的核心问题。

然而，我们作为投资者，更多地是从微观层面进行分析和决策。宏观环境固然为投资提供了大背景，但最终决定投资成败的，仍是微观层面的精准把握。

在微观层面，我们结合之前提到的背景和主线，尤其是内需主线，围绕如何提升内需展开研究。我们关注那些未来可能获得政策扶持的内需领域，以此寻找优质的投资标的。

同时，我们也会适当回避出口占比较高的行业，尤其是那些低端且过剩的出口产能相关领域。

关于安全边际的问题，我曾在2021年多次提及，当时这一观点颇具价值。然而，如今世界局势瞬息万变，各类事件层出不穷，我们难以精准预测未来会发生什么，以及这些事件会带来怎样的具体影响。

尽管如此，投资的本质在于以不变应万变。近年来市场的动荡，从某种程度上来说，反而为我们创造了更多机会。

估值体系的频繁波动，也为投资者提供了诸多机遇。

在风险控制方面，我们可以从以下几个方面入手：

首先，坚守自己的能力圈，不做不熟悉的领域，少做把握不大的投资；

其次，注重安全边际，不购买价格过高的资产，即使是优质资产，若价格过高也可等待，待其价格合理时再行买入；最后，我们还可以借助衍生工具和金融产品，如可转债等，来控制风险、把握机会。总的来说，我们的投资理念是先立于不败之地，再寻求胜利。