中国最新AI模型恐引爆股市！澳专家：比DeepSeek冲击更大（组图）

去年1月，中国初创公司DeepSeek发布R1人工智能模型。由于成本仅为美国主要竞争对手的一小部分、能力却相近，一度让当时的股票市场遭遇剧烈冲击。

18个月后，市场又迎来更大的潜在威胁。中国另一家科技公司MoonShot于周五推出新款Kimi K3，其能力可与美国AI巨头Anthropic和OpenAI的顶级模型竞争。

MoonShot承认，Kimi K3的表现仍落后于Anthropic最前沿的Claude Fable 5和OpenAI的GPT-5.6 Sol。但这次发布让市场看到，中国的AI竞赛已不再只是比拼低价，也开始转向性能。

为遏制市场波动，韩国上周暂时停止了单只股票杠杆ETF的新上市。图片来源：AP

负责管理Loftus Peak旗下16亿澳元Global Disruption策略的Alex Pollak表示：“这次的潜在影响可能比DeepSeek更严重，因为现在已经有很多模型具备相似的能力组合。”

他表示，市场上的模型越来越多，说明AI能力正开始商品化，大家都需要暂时停下来，观察下一步会发生什么。

过去几周，投资者一直担心微软等超大规模云服务商是否会继续向AI基础设施投入数万亿澳元，AI芯片和存储器股票的抛售因此不断升温。MoonShot发布Kimi K3后，抛售进一步加速。

备受关注的费城证券交易所半导体指数（Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index）上周下挫近10%，跌入熊市。

这是特朗普关税政策于2025年4月冲击市场以来，该指数表现最差的一周；与6月创下的纪录高位相比，跌幅也扩大到20%。

从3月低点到上月峰值，这项由30只股票组成的指数价值曾经翻了一倍多。此前，投资者纷纷买入那些被认为能从AI基础设施巨额支出中受益的公司。

这场狂热也把投资者仓位推到了极端水平。Bank of America7月的基金经理调查显示，82%的受访者认为芯片制造商是全球最拥挤的投资交易。

散户大举押注杠杆交易所交易基金，也让波动进一步放大。这些基金借助债务和衍生品放大相关基准指数的每日回报；为了维持既定的杠杆比例，发行商往往在上涨时买入、下跌时卖出，反过来加剧市场波动。

澳洲咨询公司Amplify AI创始人Will Liang已对Kimi K3的能力进行初步测试。他表示，在制作PowerPoint等多项知识类任务中，Kimi K3的表现与OpenAI和Anthropic的旗舰模型相当。

Liang警告，MoonShot的平台可能引发第二次类似DeepSeek的市场冲击。不过，他表示投资者应等到完整版Kimi模型下周接受独立测试后，再作出判断。

价格战已经开始

“现在，一款中国开放权重模型的能力已接近西方前沿水平，并在一些重要基准测试中超过西方领先模型。”Liang说，“这挑战了人们原有的假设——前沿能力将一直稀缺、属于专有技术，而且主要掌握在美国手中。”

MoonShot的Kimi K3属于开放式AI模型。任何人都能下载并运行这类模型，因此与Anthropic的Claude Fable 5、OpenAI的GPT-5.6等封闭式专有模型相比，通常更便宜，也更容易定制。

以往，客户愿意为封闭式模型支付更高价格，因为这类产品功能更强。如今客户越来越在意AI开支，MoonShot正试图在价格和性能两方面与OpenAI、Anthropic展开竞争。

科技投资者Michael Frazis说：“如果美国商业公司无法为模型收取高额溢价，就没有能力投入同样多的资金。价格战已经开始，而这正是中国的专长。”

总部位于悉尼的对冲基金Frazis Capital Partners本月早些时候在部分芯片制造商股票上获利了结，包括Marvell、Advanced Micro Devices和Applied Optoelectronic。不过，该基金持有Nvidia、Broadcom等超大盘股，因此仍有部分仓位暴露在这轮抛售中。

Frazis周一警告客户，AI公司之间的竞争不断加剧，可能导致整个行业的利润率崩溃。这将类似于智能手机、电动汽车等其他高科技行业遭遇颠覆时的情形。

“市场已经从OpenAI和Anthropic两家公司的双头竞争，变成10家公司参与竞争。事实证明，大型语言模型现在并没有那么难构建。”Frazis说。

他补充说：“任何一家规模还不错的公司可能都能做到。问题在于，超大规模云服务商的大部分资本开支采购，都直接预留给Anthropic和OpenAI，而这些投资又直接取决于两家公司的盈利能力。”

未来几周，投资者将密切关注全球AI支出最高的公司发布财报，寻找这些投资是否正在带来更高回报的证据。

Tesla和Alphabet将于周三拉开大型科技公司财报季序幕（澳洲东部标准时间为周四）。随后一周，Microsoft、Meta、Apple和Amazon将接连公布业绩；Nvidia则会在下个月晚些时候发布财报。