澳洲GDP增速跌至十年最低，未来“困难重重”

自2008年全球金融危机以来，澳大利亚的经济增长没有像今天这样，如此地缓慢过。

澳大利亚统计局（ABS）昨天公布的最新数据显示，2019年一季度，澳大利亚GDP环比增长0.4％，拖累年度增速低至1.8%。这也是自2009年全球金融危机进入尾声后的最低年度增幅。

同时，一季度家庭消费增速放缓至0.4％，拖累年增速降至1.8％，低于澳联储（RBA）修正后的预期。

财长：经济增长乏力，减税和降息是重要举措

澳大利亚联邦财长Josh Frydenberg表示，尽管经济基本面表现依然良好，但是“经济增速较去年同期要更为疲软”。为此，政府的个税减免计划将有助于刺激逐步放缓的家庭支出。

联邦财长Josh Frydenberg

图片来源：twitter@JoshFrydenberg

在接受媒体采访时，Frydenberg说道：“个税减免以及澳联储降息将有助于推动家庭可支配收入增加，是非常重要的举措。”

“在面临重大国际和国内不利因素的条件下，澳大利亚经济虽继续录得增长，但增速较去年同期明显放缓。”

同时，Frydenberg表示，伴随审慎监管机构放宽对偿贷能力的要求，他相信住房投资将出现回升。数据显示，澳大利亚住房投资已经连续第二个季度录得下滑。

Frydenberg说道：“澳大利亚审慎监管局（APRA）建议放宽7%偿贷能力测试标准的做法，将有助于推动整个住房部门的投资。”

他表示称：“受国家残障保险计划（NDIS）等社会救助项目、重大基础设施项目、以及价值千亿基建项目推出的作用，政府支出表现稳定并将持续一段时间。”

谁对经济增长有贡献，谁又拖累了GDP？

经对GDP支出衡量指标进行细分，政府消费对经济增长贡献了0.2个百分点，与去年下半年的情况一样，今年1季度的主要增长来源是政府稳健的需求。

澳洲统计局表示，主要驱动力是政府在健康医疗、老年护理和全澳残障保险计划（NDIS）等方面的支出。本季度政府总支出增长0.8%，全年增长5.1%。

与此相反，私人资本支出则拖累GDP增速0.2个百分点，当前GDP面临的显著问题来自于家庭消费的疲软，而这一块是澳大利亚经济中最大的一部分，略低于60％。

家庭削减了可自由支配的开支，特别是新家居用品、娱乐和酒店住宿等。不过，保险、能源和健康医疗等非自行决定的支出有所增加。家庭支出总体上仅为GDP增长贡献了0.1个百分点。

统计局认为这反映出人们减少了对家居设备、娱乐和文化、以及酒店、咖啡馆和餐馆等自由支配商品的支出。

此外，净出口则贡献了0.2个百分点。

下面的这张表格显示了过去一个季度和一年当中，使用支出计算法衡量的单个组成部分对GDP增长的贡献，最右侧的一列显示了每个组成部分对于季度GDP的贡献百分比。

快速降温的住宅建筑行业也是拖累GDP增长的主要原因之一。住宅投资在第一季度下降了2.5％。建筑业疲软使整体GDP下跌0.1个百分点。

也正是因为家庭消费疲软，澳大利亚人在今年头三个月节省了更大比例的可支配收入。家庭储蓄率因此从去年3季度的十年低点温和地回升，1季度上升至2.8%。

名义GDP增长率表现强劲

据《商业内幕》网站报道，虽然实质GDP仍然疲软，但名义增长率（nominal growth）依然强劲，本季度增长1.4％，全年增长4.9％。

名义增长率衡量一定时期内的数量和价格变化，是经济中最广泛的收入衡量指标。这也意味着它实际上就是税基（tax base）。

强劲的名义GDP增长率有助于提高澳大利亚的预算水平，可以为堪培拉的政治家们提供更大的财政资源和力量来支持经济。

人均经济衰退仍在继续

世界货币基金组织（IFM）首席经济学家Alex Joiner在自己的Twitter账号上指出，剔除人口增长的影响，事实上澳大利亚的GDP增长连续第三个季度略微为负，进一步扩大了所谓的“人均GDP衰退”。

经过季节性调整后的不变价格计算，澳洲人均国内生产总值下降了0.03％，此前两个季度下降了0.2％和0.1％。

在过去一年中，人均国内生产总值仅增长了0.1％，也是自全球金融危机以来增长最慢的一年。

人均经济衰退表明，虽然澳大利亚经济总体上变得更大，但个人的份额实际上变得更小，反映出生产力疲软。

生产率持续下滑

从GDP的核算中可以看出，澳大利亚的生产率正在经历持续并显著的下滑。市场方面工作小时的生产性固定资产总值在第一季度下降了0.5％，同比下降了0.9％。

Alex Joiner表示，澳洲的生产率增长已经连续三个季度下降，且过去九个季度中下降的季度有六个。 “这也是为何澳洲央行行长会不断希望政府，在基础设施和提高生产力的方面进行改革。”

他认为，生产率增长的减速正在损害整体经济和抑制工资增长。并建议：“减少监管壁垒，进行‘有意义’的税务改革，鼓励对科技的投资，以及增加技能培训和教育支出，才能在长期地提高生活水平。”

“如果改革能够促进生产力，提高生产总量，也将会使得普通工作者获得更高的工资增长。”

2019年 “开局不利”

Capital Economics分析师Ben Udy表示，澳大利亚经济在2019年“开局不利”，“今天公布的数据恐怕不能激发人们对澳大利亚经济前景的信心。鉴于房地产市场在2019年持续低迷，我们并不认为这种疲软只是短期的。”

“在消费增长减少的同时，很多家庭似乎都选择将额外收入进行储蓄，这导致储蓄比例上升。这也可能是由于房价下跌导致家庭财富下降的结果。”

花旗经济学家Josh Williamson指出，出现这一问题部分因素是，家庭收入增长越来越落后于公司利润增长，“资本所有人可以获得GDP增长的收益，而普通劳动者却不能。”

“大多数工业领域在第一季度都有所增长，这使得企业利润占GDP的比重回到29.1%的高位。与此同时，工资占国内生产总值的份额略微下降至51.8%，接近数十年的低点。”

展望未来，今年剩余时间内增长势头不太可能加速。预计2019年经济将仅增长1.7%，到2020年初增长率不会超过每年2%。

澳联储强调降息不是经济疲软导致

澳联储于本周二宣布下调官方利率0.25个百分点至1.25％，再创历史新低。对此，澳联储坚称，下调官方利率不代表经济出现任何恶化，而是旨在促进就业、工资增长和实现通胀目标。

澳联储行长Philip Lowe表示，“我想强调，自5月初公布预测更新以来，我们的经济前景并未出现恶化。”

上月，澳联储大幅下调了其有关经济增长和消费的预测，理由是房地产市场不景气和收入增长疲软“可能持续拖累支出”。

在最新发布的货币政策声明中，澳联储表示称：“住房投资有可能在短期内下降超过目前的预期。”

截至目前，澳联储下调年内GDP增速从先前预测的3％至2.75％，同时占经济比重60%的消费增速则从原来的2.75％下调至2％。

澳新银行高级经济师Felicity Emmett则表示，最新的GDP数据已经过时。

她说：“自3月以来，我们已经陆续收到了众多利好消息，其中包括大规模的个税减免计划、出人意外的大选结果、央行降息的前景以及信贷限制的放松。但是同时，国际前景也在恶化，国内商业环境和信心也在下降。这些因素共同构成了澳大利亚经济前景的不确定性。”