澳前财长称：两位数回报的日子已经走远

近期，澳洲负有盛名的投资机构Wingate召开了第五届投资人和合作伙伴投资峰会。

会议邀请到澳洲前财长Peter Costello先生，作为澳洲历史上任职最久的财长，Peter Costello先生现任于澳洲主权基金Future Fund（1610亿基金规模）以及The Nine Entertainment集团的主席。

峰会由著名的媒体人Ali Moore主持，Ali已拥有超过25年的媒体从业经验，曾就职于ABC、澳洲第九新闻网、BBC全球新闻网、并负责过ABC中国，主持过电视节目Lateline和Business Sunday。

Ali Moore

澳财获得了Wingate独家授权分享此次峰会，并总结了Peter Costello先生对于澳洲宏观经济以及当今投资环境的展望。

Peter Costello，澳洲前财长

他指出：

两位数回报的日子已经走远。

这句话也被“The Australian”在02/10/2020同时刊登和引用。

其他主要观点包括：

作为管理1610亿资金的澳洲主权基金（Future Fund）的主席，Costello先生强调在当今的市场情况下，其管辖的主权基金更多的权重是持有现金，从而为下次的市场震荡和挑战做好准备。

Costello先生认为澳洲已经在2020年6月进入30年来第一次经济衰退，并且在新冠疫情发生之前已经有了征兆，疫情仅仅是加速了这一进程，很多G20的国家都有类似的情况。

一个缓慢增长的宏观经济环境下，往往是不利于高增长资产的表现的。这主要是因为资产的价值主要是由其所产生的收益（比如股票派息或地产租金）来决定的。

然而，现在很多投资市场已经达到或接近达到市场历史新高。造成这种不合规现象的主要原因是：央行的市场介入、前所未有的政府刺激政策、以及一些投资者被动的调整风险去追求比银行存款要更高的回报等等。他指出，资本的流动需要找到一个出口。

Costello先生指出，在当今低增长的宏观环境下，如果在扣除通胀率以后，实际回报能达到4%将会是非常好的收益，两位数回报的日子已经走远了。

在未来两到三年里，最大的潜在危机是我们在市场充斥大量的低成本（低利率）资本的情况下，做出错误的投资决定。因此，他认为投资者需要更加谨慎小心，专注于高价值的投资。

在当前的疫情下，关于地产市场的展望，以及抵押债如何作为分散资产投资的选项，Wingate地产部门董事总经理给出了他们的观点。

关注项目价值、施工和交割

Ryan Levin Wingate集团地产部门董事总经理

疫情期间特别关注3个特定的领域：资产项目价值，建筑施工和项目交割。

总体来说，资产价值略有下降，但肯定没有出现断崖式下跌。地产的市场交易量大幅减少。

债权投资在当今不确定的大环境下，是一个非常理想的投资选项。因为这些债权投资都有一个相对应的贷款合同利率，回报是由合同保障的，并有资产/地产作为抵押担保。

抵押债在当前环境下，在承担既定风险的前提，提供优于股票投资更高的回报。

投资于多样化的抵押债组合，分散的投资意味着更进一步降低和规避风险，同时对回报几乎很小的影响。

写字楼市场下行压力颇大

Mark Harrison Wingate集团地产部门董事总经理

写字楼市场在疫情下，由于租户的规模缩小或者重新协商租金的原因，估值会有一定的下行压力。

市场总体而言，地产都有下行压力，除了工业用地一直非常强劲。

Mark认为现在没人想拥有酒店资产，在澳大利亚任何地方都是如此，该行业预计在未来几年会出现复苏。

在被问及是否有什么地产领域没有风险的时候，Mark强调如果是地产抵押债的投资，对于一定的LVR，只要对于估价，支持估价的数据有信心，依然有不少项目可以考虑。如果从入股项目/投资项目股权的角度说，有些领域就需要避开，比如写字楼。然而，2021年可能会带来新的机遇，因为公司注意到了地产估价有了新的变化，尘埃落定，市场将会更加清晰。

复苏前的两大挑战

Farrel Melzer Wingate集团总经理和创始人

Meltzer先生相信未来的一年是复苏的一年，未来一年会拨开云雾，不确定的因素会逐渐减少。

对于投资来说，一共有两个挑战。第一个挑战是找到安全且回报高的投资项目。随着全球各地普遍零利率，甚至许多地方出现负利率，这将变得越来越困难。

第二个挑战是通货膨胀，Meltzer先生引用了Peter Costello先生关于Nasdaq已经创历史新高，很多股票的市盈率已经超过30、40。由于通货膨胀的因素，这些资产附带的收入流开始以更高的利率贴现率，从而造成当前市值大幅下降。

Meltzer先生认为，应该更多的寻求并投资短期资产。如果在股票市场投资，应该考虑市盈率在10或11倍的股票。

Meltzer先生认为我们应该关注比自己更伟大的事情，这样就会使我们变得更加强大。

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