美元指数陷於窄幅区间，欧洲央行升息50个基点打击通胀（组图）

上周五(3月17日)亚市盘初，美元指数窄幅震荡，交投于104.37附近。Silvergate Capital、硅谷银行、及Signature银行在短短几天之内接连倒下，而瑞士信贷上周三(3月15日)股价一度暴跌30%，银行问题引发紧张情绪、以及政府机安抚所造成的缓解，成为带动上周汇市起落的主要因素。交易员担心一场广泛的系统性危机。随着监管当局迅速采取行动稳定人心，市场认为美联储将放缓升息脚步以避免金融地雷，紧张情绪缓解，美元回吐涨幅并转跌。

通胀依然较高

三菱日联经济学家表示：“本周录得的通胀数据虽符合预期，但仍然较高。我们预计美联储紧缩周期即将结束，未来最多还会收紧50个基点，可能FOMC进一步加息25个基点后暂停加息。虽然美国通胀数据不能保证收紧速度加快至50个基点，但如果美国金融市场状况不再次恶化，通胀水平足以证明下周继续加息合理。”

推高美联储资产负债表规模

11家美国大型银行宣布联手向第一共和银行注资300亿美元，美国官员称这是一种“支持的表现”，旨在支撑对美国中型银行的信心。如成功安抚市场，可让美联储下周政策会议继续升息以对抗通胀，采取与欧洲央行相同的路径。

美联储上周四表示，银行业者已利用新流动性机制银行定期融资计划(BTFP)获得了119亿美元贷款，并从美联储常设贷款窗口另外提取了1520亿美元，银行业者向美联储寻求规模创纪录的紧急流动性，终止资产负债表连续数月以来的萎缩。去年夏天，在美联储开始减持美国公债和抵押支持债券之前，资产负债表规模达到近9万亿美元的峰值；3月8日，总规模已下降到8.39万亿美元，然后在周三又转升至近8.7万亿美元，为去年11月以来的最高水平。摩根大通总经理Panigirtzoglou估计，BTFP工具可能会增加多达2万亿美元。量化紧缩已经结束，只要存款继续外逃，美联储的资产负债表将继续上升。

美联储宽松周期伴随美元走弱

法兴银行外汇策略主管Kit Juckes称，随着美联储加息周期的结束时点越来越近，美元变得更加脆弱。美联储政策收紧导致两年期美债收益率均高于上一个周期峰值和之前的峰值。这是波动根本原因，使利率峰值更接近。虽然美元有时在利率见顶前就开始见顶，而有时在下降趋势开始之后，但利率的下行周期通常也会让美元走低。

信用评级机构穆迪则指出，美联储抗击通胀仍是首要任务，但金融稳定风险使利率路径复杂化，预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在3月22日会议上将加息25个基点，但若银行业压力加剧，美联储很可能暂停加息以评估形势。

品浩(PIMCO)投资总监伊凡申表示：“他们将非常仔细地观察整个金融领域更加不稳定的迹象，如果暂停加息，很可能是鹰派的暂停，但我们目前认为他们会加息25个基点。”他预期未来几个月将会持续出现银行问题相关的市场动荡，但也指出，与2008年全球金融危机相比，目前全球银行业的资本充足。

芝商所(CME)的FedWatch工具显示，市场预计美联储在3月22日加息25个基点的可能性为80.5%。

上周四(3月16日) 欧洲央行将利率上调了50个基点，欧元兑美元上涨0.36%至1.0612。欧元兑美元基本持平，但盘中创1月初以来新低至1.0515，上周累计波动近150点。

升息50个基点打击通胀

欧洲央行已经以有记录以来最快的速度提高了利率以遏制通胀。欧洲央行行长拉加德表示：“我们打击通胀的决心没有减弱...物价稳定和金融稳定之间不存在权衡取舍...我们以升息50个基点来处理物价稳定问题……在这之外，我们也在监控市场紧张局势，准备好在必要时为金融机构提供额外支持。”

NatWest Markets的G-10外汇策略主管Brian Daingerfield表示：“市场关注欧洲央行，看到该央行在面临市场不确定性之际，受其控制通胀的任务推动，做出了在此前指引中暗示的鹰派决策，并说，‘美联储也许可以遵循这个类似的模板’。”

道富环球投资管理(SSGA)首席经济学家Simona Mocuta称：“如果他们什么都不做，如果没有加息，人们就会更加恐慌。他们会立即开始猜测他们在隐藏什么？”她表示：“在这个混乱的时刻，这也给人一种连续性的感觉。有点像一个锚，决策者在这样的时刻应该这么做。”

道明证券的经济学家报告称，欧元兑美元回到了1.0600以下，并可能跌至1.0500以下。"欧洲央行按照他们前几天向媒体透露的情况加息50个基点。没有宣布LTRO，但声明中提到了在需要时提供流动性。此外，声明中也没有表明未来的政策加息。目前，关键区间保持完好，但欧元兑美元跌破1.05的风险仍然不小。"

英镑兑美元上周四(3月16日)反弹0.54%，收报1.2179。利率期货市场报价显示，市场预期英国央行3月23日维持政策不变的可能性约50%，预期加息25个基点的可能性也约为50%。

英国央行/益普索(Ipsos)上周五进行的季度调查显示，2月份英国公众对未来一年的通胀预期中值大幅下降。通胀预期中值从11月的4.8%降至3.9%，1-2年期公众通胀预期中值从11月的3.4%降至3.0%，5年期公共通胀预期中值从11月的3.3%降至3.0%。

荷兰国际集团(ING)经济学家认为英镑存在上升空间。工资增长可能最终达到了顶峰，年化增长率明显放缓，这对英国央行来说将是一个值得欢迎的消息。即使英国央行决定按兵不动，如果美联储转向鸽派，风险情绪反弹，不阻止英镑兑美元测试1月高点1.2448。

澳元兑美元上周四(3月16日)上涨0.6%，收报0.6652。澳大利亚统计局公布2月就业人数增加约64.6万人，这一增幅高于经济学家普遍预测或平均预测的49.7万，澳洲劳动力市场的季节性特征可能掩盖潜在趋势。

澳大利亚联邦银行国际经济主管卡普索(Joseph Capurso)预计澳元兑美元的下跌不会持续，政策制定者不会坐视不管太久。如果主要经济体的决策者进一步加强银行系统或降低政策利率，澳元兑美元可能迅速反弹。当局迟来增加政策支持—在最近的两会会议上没有—也将有助于澳元兑美元的复苏。

上周四(3月16日)市场分析师James Skinner称，澳大利亚联邦银行的研究显示，澳元兑美元上周四因澳洲就业增加和全球市场复苏而受到提振，但如果银行业股票出现新或加剧抛售，澳元兑美元可能短期内跌破0.60。