【本周焦点】美元指数反弹 | 欧洲市场预期降息加速（组图）

上周外汇要点回顾

美元指数反弹，经济数据影响显著

进入10月，美元指数摆脱了年内低点，呈现反弹趋势，截至上周收报在102.91，接近两个月以来的高位。月初公布的9月非农就业数据意外表现强劲，缓解了市场对美国经济前景的担忧情绪，也进一步降低了市场对后续美联储大幅降息的预期，是带动美元指数反弹的主要原因。

数据方面，上周美国最新公布的数据显示，9月份消费者物价指数(CPI)同比上涨2.4%，涨幅超过预期的2.3%。核心CPI同比增长3.3%，涨幅超过预期和8月份的3.2%。此外，美国9月CPI环比上涨0.2%，涨幅与上月持平，高于普遍预期的0.1%。美国9月核心CPI环比增幅稳定在0.3%，超过0.2%的预期。受此影响，美元指数短线一度飙升至103.18。但与此同时，美国劳工部周四发布的数据显示，截至10月5日当周，美国初请失业金人数从前一周的22.5万人上升至25.8万人，超过了预估的23万人。该数据公布后，在一定程度上抵消了通货膨胀略高于预期的影响，美元指数随后自高位显著回落，最终周四收跌报102.86。

与此同时，上周美联储公布的9月货币政策会议纪要也提到：几乎所有与会者都同意通胀上行风险已经减弱；大多数与会者表示就业市场下行风险有所增加。此番表态说明，美联储内部关注的焦点已经从通胀率转向劳动力市场，未来CPI数据公布对行情的影响性或将逐渐弱于非农就业报告。故综合来看，最新的数据使得美联储大幅降息不具可能性，但11月FOMC会议降息25个基点的前景更加明朗。根据CME的“美联储观察”工具显示，市场目前预计美联储下个月降息25个基点的可能性为80%，而上述经济数据公布前为76%。

后市来看，美国经济仍具有一定韧性，在通胀持续降温、就业市场没有出现明显疲软的情况下，美联储似乎没有理由继续大幅度降息，故短期内，良好的经济数据对于美元指数的走势有一定的提振作用，然而，中长期看，货币政策的转向给美元指数带来持续的压力仍然是主要方向。

欧元兑美元创低点，市场预期降息加速

上周，随着美国非农数据的公布，受美元强势上涨的影响，欧元兑美元下行并创下8月中旬以来的最低水平。

从经济数据上看，早前公布的欧元区9月制造业PMI终值稍好于前值达到45，服务业PMI终值也高于前值达到51.4，通胀方面，9月调和CPI年率初值录得1.8%，核心调和CPI年率初值录得2.7%，主要经济体德国9月CPI年率初值录得1.6%，经济和通胀的双疲弱使得欧元处于弱势。货币政策方面，欧洲央行副行长金多斯早前表示，欧元区的整体通胀率和核心通胀率正朝着2%的目标迈进，到2025年底物价应该会企稳，不过经济数据显示风险倾向于下行。上个月通胀率降至2%以下，欧元区正在避开经济衰退，因此市场已经押注欧洲央行不得不加快降息步伐，使得欧元兑美元进一步承压。

同时，欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦上周表示，欧洲央行下周“很有可能”降息，而且这不会是最后一次，降息节奏取决于对抗通胀的进展。”当被问及欧洲央行是否可能加快政策放松步伐时，维勒鲁瓦表示：“我们习惯于采取渐进式行动，这意味着坚决行动，但不会迈出太大的步伐。”维勒鲁瓦此前表示，由于经济增长疲弱，欧洲央行可能在本月晚些时候降息。欧洲央行今年已经降息两次。市场预计10月和12月欧洲央行将出台更多宽松政策，因为通胀放缓速度快于政策制定者的预期。投资者目前预计，欧洲央行10月份降息25个基点的可能性约为90%。展望后市，欧元兑美元的走势或将继续受欧美经济的相对表现、欧美央行货币政策的差异以及市场整体风险偏好等因素影响。

英镑下跌，基本面与政策预期施压

10月以来，在美元反弹的背景下，非美货币普遍遭受打压，英镑兑美元扭转了此前的上涨势头，接连下跌，上周收报在1.3068，月初至今累计跌去2.3%。除美国方面的因素外，英国自身的基本面情况也对英镑走势构成压力。经济数据方面，英国二季度经济增速下修至0.5%，显示出随着工党上台，英国经济复苏动力减弱，不利于英镑的走势。政策方面，英国央行行长贝利表示，只要通胀保持低迷，英国央行可能会采取更积极的降息措施，此番鸽派言论增加了市场对英国央行的降息预期，英镑受到压制。展望后市，英美利率前景和美元的走势仍是影响英镑走势的关键因素，在美联储释放鹰派信号的情况下，若英国央行未来降息幅度高于预期，英镑则有望进一步下行。

澳元延续下跌，美元强势主导市场

上周由于没有澳洲重要数据或澳洲央行官员讲话，风险和美元的走势引领澳元走势。在美元偏强走势的背景下，澳元兑美元上周延续自10月以来的下跌趋势，截止收盘，报0.6751较前一周下跌0.71%，呈现偏弱的整固状态。短期内，虽然澳元短期面临诸多不利因素，包括美联储的鹰派重新定价、潜在的地缘政治升级、美国大选前的去风险化、大宗商品价格剧烈波动以及现在澳联储比预期更加鸽派。展望中期走势，市场对澳元依然持乐观态度，主要原因在于，一方面澳洲通胀压力依然存在，消费者信心和零售销售保持强劲，且劳动市场紧张，因此澳大利亚储备银行可能会成为主要央行中最后一个降息的；另一方面，随着美联储开始降息周期，美元将面临一定的回调压力。

日元贬值加剧，逼近150心理关口

上周，日元兑美元汇率跌破149，创下十周低点，并触及149.6的8月2日以来最低。截止上周收盘，报收149.12，接近150心理大关。日元的持续贬值压力主要来源于日本与美国货币政策的分化。美联储仍在控制通胀，而日本央行则继续维持超宽松的货币政策，日美利差进一步扩大，导致日元在市场中表现不佳。虽然上周日本方面未发布重大经济数据，但市场对日本央行的政策态度抱有观望情绪，其中日本央行副总裁冰见野良三周四的最新发言称，如果经济走势与央行预测一致，他将支持进一步加息。随着日元持续贬值，市场逐渐增加对日本央行干预汇市的预期，但截至目前尚未看到明确行动。一些市场分析师认为，日元的进一步贬值可能触发日本央行的外汇干预。分析师指出，如果日元跌破150，预计日本政府或央行可能采取行动，以减缓汇率波动并抑制资本外流。